USD/CAD: лонги по-прежнему в приоритете

После небольшой кратковременной коррекции пара usd/cad всё-таки достигла полуторагодовых максимумов, окончательно закрепившись в рамках 35-й фигуры. Канадец находится под прессингом нефтяного рынка, который продолжает активно дешеветь: на данный момент баррель нефти марки Brent торгуется уже в районе 52-х долларов – в последний раз цена была таких низах в сентябре прошлого года. Нефть марки WTI демонстрирует аналогичную динамику, снизившись до 45 долларов. Трейдеры пары usd/cad явно нервничают, тем более накануне затяжных новогодних выходных, когда низкая ликвидность способствует резким колебаниям цены.

В целом проблемы канадской валюты можно условно разделить на две части: во-первых, это девальвация «чёрного золота», во-вторых – замедление ключевых индикаторов канадской экономики. Фактически канадский доллар оказался без какой-либо поддержки: даже «голубиное» заседание ФРС оказало временное влияние на пару: всё же американский регулятор анонсировал повышение ставки в следующем году, тогда как Банк Канады после пятикратного повышения занял более осторожную позицию, заметно смягчив свою риторику.

Рынок нефти снижается по многим причинам, но в основном из-за вполне обоснованных опасений по поводу надвигающегося переизбытка «чёрного золота» на фоне увеличения добычи сланцевой нефти в США. По мнению большинства аналитиков, превентивные меры со стороны ОПЕК+ являются малоэффективными: по их словам, членам Картеля необходимо было снижать объём добычи как минимум на 1,7-2 миллиона баррелей в сутки. В итоге нефть лишь на несколько дней подорожала до 62 долларов, а затем рухнула до текущих уровней. Вероятное замедление мировой экономики, а также тревожные сигналы, озвученные главой ФРС, лишь усилили сомнения в том, что спрос на нефть останется хотя бы на уровне текущего года.

Канадский доллар достаточно остро реагирует на сложившуюся ситуацию, которая также усугубляется ещё и внутренними факторами. Так, в Канаде ощущается недостаток трубопроводной инфраструктуры, из-за чего «буксует» доставка добываемой в провинции Альберта нефти на НФЗ и на экспорт. Напомню, что Альберт является главным нефтедобывающим регионом Канады, где недавно решили сократить нефтедобычу почти на 10%, чтобы сократить избыток запасов нефти. Данная мера будет действовать с января и до тех пор, пока все запасы (35 миллионов баррелей) не будут реализованы. Однако из-за нехватки трубопроводных мощностей данную задачу будет выполнить непросто.

Подобные перспективы настолько встревожили канадцев, что они вышли на акции протеста, требуя от властей вмешаться в ситуацию. В итоге члены канадского правительства согласились помочь нефтекомпаниям, предоставив им кредиты на 1,6 миллиарда канадских долларов, которые будут выданы через государственные кредитные агентства. По мнению чиновников, этих средств хватит, чтобы приобрести новое оборудование – хотя некоторые эксперты сомневаются в этом.

Несмотря на предпринятые меры, представители канадского регулятора уже выразили обеспокоенность тем, что доходность нефтяного сектора Канады в последнее время сокращается – как из-за внешних факторов, так и из-за внутренних. Учитывая продолжающийся спад нефтяного рынка, можно предположить, что члены Центробанка и дальше будут смягчать свою риторику. К слову, после последнего заседания ФРС на рынке заговорили о том, что Банк Канады также не будет спешить с ужесточением монетарной политики. Ещё месяц назад вероятность январского повышения была достаточно велика – однако сейчас рынок более трезво взглянул на перспективы следующего года. Некоторые эксперты даже предположили, что ЦБ Канады возьмёт паузу до 2020 года или как минимум до конца следующего. По их мнению, проблема не только в низких ценах на нефть, но и в сокращении инвестиций в недвижимость.

Последние данные по инфляции и розничным продажам также не внушают оптимизма: в месячном исчислении индекс потребительских цен в ноябре опустился в отрицательную область, достигнув -0,4%, а в годовом выражении снизился до 1,7% (самый слабый результат с января этого года).

Индекс розничных продаж также не дотянул до прогнозных значений, оказавшись в «красной зоне». Ситуацию несколько сгладил отчёт по росту ВВП Канады: после снижения в октябре показатель продемонстрировал положительную динамику (+0,3% м/м и 2,2% г/г). Впрочем, данный факт вряд ли развернёт пару usd/cad. Трейдеры полностью сосредоточились на нефтяном рынке, проецируя динамику нефтяных котировок на перспективы монетарной политики.

Таким образом, любой более-менее существенный ценовой откат сейчас можно использовать для открытия лонгов – до тех пор, пока нефтяной рынок не развернётся на север или хотя бы не приостановит южную динамику. Все старшие таймфреймы говорят о приоритете восходящего движения usd/cad, где основной целью выступает отметка 1,3610 – это верхняя линия Bollinger Bands на месячном графике.