Топ-7 причин: почему аналитики недооценивают Apple
Большинство уважающих себя аналитиков высокотехнологического рынка уже составили прогнозы по прибыли и продажам компании из Купертино. Однако эксперт Citi утверждает, что его коллеги по цеху недооценивают "Яблоко".
Представитель Citi Джим Сува приводит 6 веских аргументов в пользу того, что отчет Apple в очередной раз окажется еще более удачным, чем предсказывают аналитики. Цифра не самая приятная, но что поделаешь, видимо, в Citi не принято обращать внимание на суеверия... Но мы все равно нашли еще один пункт, который к списку можно было бы добавить, так что у нас в топе 7 причин. Одна из них "бонусная".
"Результат по выручке превзойдет ожидания как минимум на $1 млрд, а поставки iPhone - на 5%; итоговая прибыль на акцию окажется лучше на 2%, если сравнивать все это с консенсус-прогнозом. Даже те 6%, которые, как предполагается, будут потеряны из-за укрепления доллара, не изменят ситуацию", - пишет Сува в записке, адресованной клиентам.
Напомним, что ранее был озвучен радикальный прогноз по акциям Apple. Его составил аналитик Cantor Fitzgerald Брайан Уайт. Он утверждает, что биржевая капитализация Apple достигнет $1 трлн. Сегодня он сообщил своим клиентам, что бумаги будут расти вплоть до $180. Предыдущий прогноз уже был позитивным - $160. Если же речь действительно будет идти о $180, то по факту Apple будет стоить даже больше $1 трлн. В данный момент капитализация Apple составляет $724 млрд, акции к этой минуте дешевеют на 0,23% и стоят немногим более $123 за штуку.
Неужели самую дорогую компанию в мире по биржевой капитализации действительно недооценивают? Посмотрим, какие шесть зловещих аргументов приводит Джим Сува, ну и, конечно, вставим свои пять копеек.
1. Люди будут чаще менять смартфоны
Джим Сува утверждает, что срок жизни смартфонов сокращается. И дело не в ускорении технологического развития и уж точно не в снижении качества поставляемых на рынок устройств. Просто многие мобильные операторы изменили систему продажи телефонов с контрактом, и касается это именно iPhone. Программы trade-in теперь позволяют не ждать два года перед покупкой обновленной модели, если контракт еще не закрыт. Разумеется, все это актуально для США, но для Apple это по-прежнему важнейший рынок, а вот аналитики об изменениях в политике мобильных операторов говорят не всегда, сетует эксперт Citi.
2. Apple "дешевле" рынка
Несмотря на все достижения, Apple по-прежнему стоит на бирже меньше, чем многие другие игроки. В целом по S&P 500 соотношение капитализации и прогноза по выручке совершенно другое: в среднем компании стоят в 17 раз дороже, чем смогут продать товаров. Бизнес Тима Кука стоит лишь в 14 раз дороже своей предполагаемой выручки. Такое необычное соотношение P/E в итоге должно измениться. И ближайший отчет может стать той условной точкой, после которой Apple начнет дорожать. P/E в районе 17 будет означать капитализацию более $1 трлн.
3. Рост операционной маржи
Эксперт Citi считает, что его коллеги не закладывают в прогнозы новый подход Apple к формированию комплектации iPhone. Новейшее поколения "яблочных" смартфонов продается с объемом памяти 16, 64 и 128 гигабайт. Увеличение этого объема обходится компании лишь в $20, то есть iPhone с памятью 128 гигабайт стоит лишь на $40 дороже самого "пустого". А вот покупатели за каждую ступень увеличения памяти платят по $100. Это значит, что как минимум по $80 Apple зарабатывает "чистыми".
4. Apple Pay/Passbook
Потенциал платежной системы Apple и приложения для хранения кредитных карт и других важных вещей пока не раскрыт, считают в Citi. Apple Pay была представлена в октябре, и постепенно к ней присоединяется все больше ритейлеров. Несмотря на критику в адрес системы и конкуренцию, в том числе и с главным соперником - Samsung, платежные терминалы помогут Apple генерировать больше выручки. Что касается Passbook, в которой можно держать не только кредитные карты, но и, например, билеты, то после выхода Apple Pay это приложение обретает вторую жизнь, а в будущем могут быть выдуманы новые способы монетизации Passbook.
5. Выход на корпоративный рынок
Apple в одном шаге от экспансии на корпоративном рынке, считает Джим Сува. Он вновь напоминает нам о контракте компании с IBM, в рамках которого уже разрабатываются программы для бизнеса. И хотя Сува не делает прогноз по дате выхода iPad Pro/Plus, он указывает на тот факт, что нынешний глава Apple Тим Кук гораздо больше интересуется корпоративными клиентами, чем его предшественник Стив Джобс. Широкий же рынок пока не уверен в способности компании из Купертино завоевать этот сегмент и не закладывает потенциальный позитив в цену акций.
6. Apple Watch
По итогам фискального года Apple удастся продать 7 млн Apple Watch, считает аналитик Citi. Это, конечно, не так уж много, однако позитивный эффект для бизнеса будет долгосрочным, утверждает он. Напомним, что, по оценкам Брайана Уайта из Cantor Fitzgerald, продажи Apple Watch по итогам фискального года достигнут 25,1 млн. В то же время аналитики KGI Research приводят следующие цифры: "умные" часы начнут продаваться и разойдутся тиражом в 2,8 млн штук за каждый месяц продаж. Сообщается также, что поставки некоторых ключевых компонентов Apple ограничены, что замедляет окончательную сборку и доставку устройств.