EUR/USD: рынок готовится к «голубиному» заседанию ЕЦБ

Трейдеры пары евро/доллар в ожидании ключевого события этой недели – январского заседания Европейского Центробанка. На данный момент на рынке обсуждают несколько сценариев завтрашнего заседания, однако большинство аналитиков склоняются к тому, что Марио Драги будет оказывать давление на евро «голубиной» риторикой. Вопрос только в том, сможет ли глава ЕЦБ убедить рынок в истинности своих намерений – прежде всего относительно пролонгации стимулирующей программы.

Ещё год назад ситуация была кардинально иная. Европейская экономика позволяла главе ЕЦБ по-своему оценить её состояние, в зависимости от преследуемых целей. Он либо акцентировал внимание на слабую инфляцию, допуская при этом вероятность смягчения условий монетарной политики, либо отмечал рост некоторых макроэкономических показателей, заявляя о постепенном восстановлении экономики еврозоны. Образно говоря, Драги по ситуации выбирал – «стакан наполовину полон или же наполовину пуст», влияя тем самым на настроение рынка.

На сегодняшний день подобная манёвренность исключена. Рост мировой экономики отразился и на экономических показателях Евросоюза. По предварительным оценкам, экономика еврозоны в прошлом году росла максимальными темпами за последнее десятилетие, то есть со времён кризиса 2008 года. Практически все 30 стран ЕС в той или иной степени демонстрировали положительную динамику, что сказалось на общем показателе.

Безработица последовательно снижается уже более года (достигнув в Польше и Германии исторических минимумов), а оптимизм в деловой среде европейских бизнесменов лишь растёт. В частности, показатель продаж автомобилей в Европе в прошлом году превысил 10-летние значения, демонстрируя потребительскую активность. В целом корпоративные прибыли европейских предприятий по итогам прошлого года оказались «на высоте» по сравнению с аналогичными показателями прошлых лет.

Необходимо отметить и косвенные факторы, благотворно влияющие на европейскую экономику. В частности, речь идёт о результативном вояже президента Франции в Китай, где были заключены долгосрочные договоры (среди них – контракт между КНР и французской компанией Airbus на поставку свыше 180 самолетов).

Такой фундаментальный фон не позволит Марио Драги пессимистично оценить экономические перспективы Европы. Но у него в арсенале остаётся несколько рычагов влияния, способных снизить курсовую стоимость евро.

Прежде всего глава европейского регулятора может непосредственно связать рост европейской валюты с низкой инфляцией. Более того, по мнению ряда экспертов, ЕЦБ снова включит в текст сопроводительного заявления фразу о том, что «волатильность евро является источником неопределенности, в связи с чем нуждается в дополнительном мониторинге». В сентябре прошлого года регулятор уже использовал подобную формулировку, после чего пара eurusd на протяжении последующего месяца снизилась с 20-й фигуры на 500 пунктов. Хотя, на мой взгляд, снижение пары в тот период было обусловлено не слабостью евро, а подорожанием доллара на фоне ожиданий, связанных с налоговой реформой.

И хотя европейский регулятор не может таргерировать валютный курс, Драги может связать курсовую стоимость евро с темпами роста инфляции, и следовательно – с решительностью ЕЦБ относительно завершения QE. Очевидно, что в данном случае регулятор упомянет декабрьское замедление индекса потребительских цен, спроецировав это на повышенную волатильность eurusd.

Кроме того, Марио Драги может развеять надежды на ужесточение риторики регулятора, хотя такие намерения были озвучены на декабрьском заседании ЕЦБ. Опубликованный протокол этого заседания спровоцировал рост евро, который (судя по всему) превзошёл ожидания всех – как рядовых трейдеров, так и членов ЕЦБ. Теперь Драги придётся занять оборонительную позицию, чтобы дальнейший рост единой валюты не перечеркнул достижения прошлого года.

Таким образом, позиция Марио Драги на завтрашнем заседании весьма предсказуема. Однако данная предсказуемость может ему и помешать достичь желаемого результата. Общая уверенность в том, что он будет озвучивать «голубиную» риторику, может нивелировать ожидаемый эффект.

Кроме того, пара евро-доллар растёт не только из-за укрепления европейской валюты. Американская валюта вчера оказалась под сильным давлением после неожиданных комментариев министра США Стивена Мнучина о том, что дешевая национальная валюта лишь окажет поддержку экспортной сфере страны. На фоне слабой инфляции и невнятной позиции «обновлённого» состава ФРС такие заявления спровоцировали очередную волну распродаж доллара.

С технической точки зрения всё говорит о том, что пара готова штурмовать очередную высоту на уровне 25-й фигуры. Все старшие таймфреймы говорят в пользу дальнейшего роста, с учётом сигналов трендовых индикаторов. Ближайший уровень поддержки расположен на отметке 1.2190 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Основная поддержка – 1.1880 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике). Если Европейскому Центробанку удастся снизить цену ниже данного таргета, можно будет говорить о полноценном переломе тренда. Однако, на мой взгляд, этот сценарий выглядит маловероятным.

Ирина Милошевич