Январское заседание Банка Канады: двойственная позиция регулятора

Центробанк Канады вчера принял ожидаемое решение, повысив процентную ставку на 25 базисных пунктов. И хотя у трейдеров не было 100-процентной уверенности, данный факт слабо повлиял на динамику пары. Отчасти от того, что повышение ставки было учтено в ценах, но в большей степени из-за сопроводительной риторики представителей канадского регулятора.

Так уж сложилось, что рынок живёт ожиданиями: факт повышения ставки является уже отыгранным фундаментальным фактором (особенно если он был прогнозируемым), поэтому дальнейшее поведение цены зависит от последующих действий регулятора. Можно вспомнить массу красноречивых примеров – в частности, после решения ЕЦБ снизить ставку, евро вырос по всему рынку, так как регулятор пообещал «заморозить» текущие параметры монетарной политики на длительный срок. Аналогично доллар снижался по факту повышения ставки, так как Федрезерв занимал слишком осторожную позицию по поводу своих будущих действий.

Вчерашняя реакция канадского доллара – из этой же серии. Трейдерам не понравился слишком «мягкий» тон регулятора, несмотря на рост ключевых макроэкономических показателей и существенное подорожание нефти. В целом, Банк Канады занял достаточно двойственную позицию. С одной стороны, он повысил прогноз по росту ВВП и инфляционных показателей, а также отметил значительное улучшение на рынке труда. С другой стороны, Центробанк намекнул на сохранение аккомодативной политики, чтобы проверить «чувствительность» экономики страны к новым условиям. Также регулятор заявил о необходимости мониторинга инфляционных процессов и динамики роста заработных плат.

В целом, нет ничего удивительного в том, что Центробанк занял выжидательную позицию после третьего повышения ставки за последние семь месяцев. Тем не менее, пара usdcad выросла сразу после объявления решения, как только рынок увидел текст сопроводительного заявления. В нём регулятор высказывал опасения по поводу Североамериканской зоны свободной торговли.

Напомню, данное соглашение сейчас находится в стадии пересмотра, и судя по всему переговорный процесс между США, Мексикой и Канадой завершится безрезультатно. На прошлой неделе на рынке появилась информация о том, что Трамп объявит о досрочном выходе из сделки, однако данные слухи пока не подтвердились. Вчера в интервью агентству Reuters Дональд Трамп заявил, что переговорный процесс ещё продолжается.

«Посмотрим, что будет дальше. Я могу выйти из соглашения, хотя многие люди будут этим решением недовольны», - заявил президент США. Таким образом он дал понять, что даёт сторонам шанс на поиск компромисса, однако сам не верит в результативность переговоров.

В свою очередь, премьер-министр Канады Джастин Трюдо настроен более оптимистично. По его словам, на данный момент есть «хорошие шансы» на перезаключение сделки. Он не вдавался в детали, но заметил, что следующий раунд переговоров (который начнётся на следующей неделе в Монреале) будет «более продуктивным, чем все остальные». Другими словами, сейчас диспозиция следующая: Трамп не спешит с разрывом соглашения, тогда как канадцы подготовили новый вариант компромиссного решения.

Перезаключение сделки о зоне свободной торговли (практически в любом формате) даст «зелёный свет» дальнейшему ужесточению монетарной политики. Тем более, что руководство Банка Канады в целом поддерживают данный курс. На пресс-конференции Стивен Полоз и Каролин Уилкинс даже заявили о том, что необоснованное промедление в вопросе повышения ставки негативно отразится на экономике страны. Общий смысл их риторики следующий: несмотря на то, что в ближайшее время аккомодативная политика сохранится, «со временем» экономика Канады потребует ужесточения параметров монетарной политики.

Рынок откровенно не знал, как реагировать на такие противоречивые итоги январского заседания. Свидетельством этому выступает идеальная свеча Доджи, которая образовалась по завершению торгового дня на таймфрейме D1. Это говорит о том, что рынок находится в подвешенном состоянии, в ожидании дополнительного информационного повода.

Дальнейший рост нефтяного рынка (который забуксовал в районе 70-й отметки) или ослабление американской валюты может подтолкнуть пару вниз, тогда как негативные комментарии политиков по NAFTA или замедление канадской инфляции (релиз в следующую пятницу) могут спровоцировать северный откат.

С технической стороны, приоритет остаётся за южным движением. Свеча Доджи говорит об одинаковой вероятности как роста, так и снижения цены, однако на данный момент пара находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands (на дневном графике), а также под облаком Kumo индикатора Ichimoku Kinko Hyo. Всё это говорит в пользу снижения цены с первой среднесрочной целью 1.2305 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands). Уровнем сопротивления выступает цена 1.2535 (средняя линия вышеуказанного индикатора): преодоление этого таргета отменит «медвежий» сценарий.

Ирина Милошевич