Девальвация доллара в 2021 году неизбежна. Так ли это?

Стимулы сдвигаются на более поздний срок, Дональд Трамп не подписал выстраданный конгрессменами 900-миллиардный пакет помощи. Рынки при этом обошлись без эмоциональной встряски и сохранили умеренно-позитивные настроения. Возможно, их не сильно заботит мнение уходящего президента, выделение стимулов они считают вопросом практически решенным. Однако не исключено, что мы станем свидетелями отсроченной реакции.

Рост доллара, который в начале недели был фактором давления на рисковые активы, сегодня замедлился. Вчера индекс американской валюты вырос на 0,6%, а в среду на открытии американской сессии терял 0,10%. Далее нисходящий тренд усилился. Тем не менее рассчитывать на дальнейшее снижение доллара не стоит. На мировых рынках сейчас идет коррекция, так называемые вялые распродажи позволят выпустить пар после ралли и, как вариант, сформировать базу для нового импульса роста.

По индексу доллара, мы, вероятно, будем наблюдать коррекционный отскок до 90,7 и выше. Возможен рост до 91,40. При затяжной коррекции индикатор может достичь отметок 92,2 и 93,90.

Пара EUR/USD может завершить год в районе отметки 1,21– 1,22, это произойдет в случае мягких коррекционных движений. Если риск будет распродаваться более агрессивно, основной тандем рынка Форекс рискует опуститься на одну или две фигуры, то есть в район значения 1,20. Более пессимистичный сценарий предполагает снижение курса к 1,17.

Доллар в 2021 году

Кроме краткосрочных перспектив, инвесторов интересуют и более отдаленные перспективы для валюты США. Многие ждут, что текущая слабость доллара, который с начала 2020 года потерял более 6% к корзине из 6 валют, станет неким поворотным моментом. В наступающем году рост может быть зафиксирован повсеместно, начиная от американских акций и рынков ЕМ и заканчивая промышленными металлами. Одним из катализаторов роста спроса на риск являются низкие ставки и массивные фискальные стимулы в США.

Участники свежего опроса Reuters считают, что доллар продолжит падение в начале 2021 года. Нисходящая динамика продлится как минимум до середины года. Это связано с тем, что рыночные игроки продолжат с интересом относиться к покупкам риска и стремиться к более высокой доходности.

Американские экспортеры будут рады слабеющему доллару, поскольку это сделает их продукцию более конкурентоспособной за пределами Штатов. В выигрыше останутся транснациональные корпорации США и инвесторы в акции.

Движение доллара по наклонной способствует и поддержанию цен на сырье. Эти товары в американской валюте и при ее падении становятся более доступным для иностранных инвесторов.

«Падение доллара является двойным стимулом для сырьевых товаров не только потому, что большинство сырьевых товаров оценивается в долларах, но и потому, что периоды слабости доллара обычно совпадают с более быстрым ростом», комментируют ситуацию в Robeco.

Слабый доллар – настоящее благо для развивающихся рынков, поскольку облегчает обслуживание долга тем странам, которые брали займы в долларах. Индекс MSCI Emerging Markets, который измеряет динамику акций, поднялся с января 2020 года на 13%. Аналитики Societe Generale сообщили о сокращении удельного веса гринбека в своем портфеле активов до рекордно низкого уровня. Их рекомендация – увеличение доли акций ЕМ, наибольший акцент сделан на корейские и индонезийские компании.

Многие ждут, что доллар в новом году пойдет по проторенной дороге вниз, но не все. Стало быть, ставки против «американца» нельзя назвать улицей с односторонним движением. События в новом году могут развиваться в пользу доллара. К примеру, Федеральная Резервная система решит ужесточить денежно-кредитную политику раньше времени, что поспособствует повышательному тренду валюты США.

Кроме того, гринбек имеет свойство дорожать, когда в мире случается что-то сродни коронавирусу. Например, ранее на этой неделе стало известно о появлении нового типа этой инфекции, с которой мир борется практически год. Мутация ковида вызвала волнения и привела практически уснувший доллар в движение. Это достаточно показательный эпизод, а доллар, что бы там ни говорили, остается самым безопасным активом.