EUR/USD: доллар ждет итогов заседания ФРС, а евро – ЕЦБ

Текущая неделя обещает быть жаркой. Наличие в экономическом календаре таких важных событий, как заседания Федрезерва и ЕЦБ, а также выход релизов по американскому и европейскому ВВП за первый квартал позволяют рассчитывать на серьезные движения в паре EUR/USD.

Хотя инвесторы не рассчитывают услышать от американского ЦБ чего-то нового, это еще не значит, что регулятору нечего сказать. В марте глава ФРС Джером Пауэлл говорил о V-образном восстановлении экономики США, поэтому трейдеры будут внимательно следить за изменением его мировоззрения.

Участников рынка также волнует дальнейшее изменение масштабов американского QE. Намерение Федрезерва идти по пути неограниченных покупок казначейских и ипотечных облигаций вылилось в рост объемов операций с трежерис до $75 млрд в сутки. В конце апреля показатель снизился до $10 млрд в день, однако это по-прежнему является довольно впечатляющей цифрой и позволяет рассчитывать на расширение баланса ФРС с текущих $6 трлн до $8–11 трлн.

Следует отметить, что американский ЦБ из-за колоссального монетарного стимула вступил на неизведанную территорию и теперь сталкивается с рядом рисков. Что если отдельные программы кредитования не будут работать? Превратится ли в привычку возникающее время от времени желание Белого дома давать указания ФРС? Не подорвет ли селективный подход ЦБ к заемщикам доверие к нему? ФРС сейчас в основном оказывает помощь крупным компаниям, регулярно работающим с рынками капитала.

Что касается ЕЦБ, то он в свою очередь сталкивается с такими проблемами, как угроза нарушения целостности еврозоны и слабость банковской системы региона. Валютный блок является более зависимым от банковского кредитования, чем Соединенные Штаты, где важную роль играет рынок облигаций.

Вместе с тем и американский, и европейский ЦБ вынуждены спасать пострадавшие от вспышки коронавируса экономики. Согласно прогнозам экспертов Reuters, в первом квартале ВВП еврозоны снизится на 3,2%, а его американский аналог – на 4%. По итогам 2020 года экономика Старого Света рискует просесть на 8,4%, а ВВП США – на 6,4%.

Вторую неделю пара EUR/USD торгуется в диапазоне 1,0740–1,0900, вывести из которого ее может разве что расширение европейского QE на €500–1000 млрд. Без него пара продолжит ориентироваться на фондовые индексы США и ждать решения Еврогруппы о фискальном стимуле.