Мировые фондовые рынки: Ралли завершается

Рынки отступают от вершин, достигнутых ранее на неделе, т. к. часть игроков решила зафиксировать прибыль. Большинство фондовых площадок Азии и США продемонстрировали бурный рост на этой неделе, обновив многолетние или исторические максимумы. Теперь же индексы умеренно отступают. Рынки впитали максимум позитивных новостей и ожиданий и, похоже, переходят в режим поиска новых импульсов для роста или снижения. Прямо сейчас пара EURUSD, находившаяся с начала месяца под давлением, обрела поддержку на спаде к 1.2050. За четверг она прибавила 0.5% при поддержке комментариев ЕЦБ, которые предполагали возможность сворачивания программы скупки активов раньше обозначенного срока, если условия на финансовых рынках будут благоприятными. Это вполне может стать уступкой ястребам в ЕЦБ. Однако ястребиный подход уже один раз навредил Центробанку и подорвал восстановление экономики после 2009 года. Тогда повышались ставки с оглядкой на инфляцию, но в отрыве от подорванных финансов государств и обескровленной экономики. Другими словами, не стоит питать иллюзий по поводу последнего «ястребиного сдвига» в ЕЦБ: пока мало признаков, что экономике и финансовым рынкам в обозримом будущем будет по силам жить без поддержки извне. В этой ситуации насущной становится другая проблема: что еще может толкнуть рынки вверх? Не слишком ли благоприятный сценарий заложен в котировки? И не будет ли сбоев с вакцинацией? Еще более сложные вопросы лежат в сфере финансовой устойчивости компаний: сколько они смогут продержаться на этот раз, и будет ли поддержка правительств столь же масштабной? По итогам 2020 вполне можно говорить о том, что расходы правительств и меры центробанков сумели завести двигатель экономики. Рынки при этом вели себя так, словно экономика переживала период бурного роста. Вполне может быть, что в ближайшие дни или недели начнётся сближение ожиданий и реальности. Этот процесс может оказаться весьма неприятным для фондовых рынков, обещая много трудностей на пути укрепления. На рынке Форекс этот процесс обещает больно ударить по валютам развивающихся стран и стать окончанием коррекционного отскока после бурного роста в прошлом квартале. Рынки акций также могут испытать давление как на этой неделе, так и в начале следующей. В случае устойчивого нарастания напряженности, ФРС по итогам встречи на следующей неделе вновь придется подтвердить готовность поддержать восстановление экономики выливанием новых денег, если волатильность рынков продолжит нарастать. _______________ Александр Купцикевич, Ведущий аналитик, FxPro