Вечерний обзор. Индекс МосБиржи прервал 4-дневную череду снижения

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер».

По итогам торгов во вторник, 22 сентября, индекс МосБиржи вырос на 0,73% до 2884,7 п. Объем торгов в основной секции составил 73 млрд рублей, по сравнению с 85 млрд рублей в пятницу. Индекс РТС вырос на 1% до 1193,06 п.

Накануне мы провели ретроспективный анализ, который показал, что индекс МосБиржи зачастую растет на следующий день после падения более чем на 2,5%. По крайней мере, об этом говорит история последних 5 лет за исключением всего одного случая. Завершение сегодняшних торгов подтверждает отмеченную историческую особенность.

Шесть отраслевых индексов выросли и два упали. Финансовый сектор стал лидером дня (+1,23%), а транспортный сектор получил статус аутсайдера (-1,22%). Здесь наиболее существенно снижение показали акции «Аэрофлота», который опубликовал операционные результаты за август и 8 месяцев 2020 года. Цифры за июль и август подтверждают улучшение ситуации относительно крайне драматичного второго квартала, но выход из кризиса все же будет сложным для Группы «Аэрофлот». Во многом все будет зависеть от восстановления международных перевозок. Сегодня бумага была под давлением на фоне слабости европейского туристического сектора, который дешевел из-за планируемых ограничений экономической деятельности, а также неоднозначных высказываниях главы Сбербанка Германа Грефа относительно долговой нагрузки авиакомпании. Член кабинета министров Великобритании Майкл Гоув сегодня призвал граждан по возможности продолжать работать из дома. Великобритания и Чехия планируют в ближайшее время вновь закрыть пабы и рестораны.

Из 42 акций индекса МосБиржи 19 выросли и 22 потеряли в цене. Акции «Газпрома» внесли наибольший весовой вклад в рост индекса, подорожав на 0,8%. Акции «Магнита» показали максимальный рост среди компонентов индекса (+3,8% на 18:50 мск).

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 5,3%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,4 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 11,1 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Рейтинговое агентство АКРА сегодня подтвердило кредитный рейтинг «Магнита» на уровне «АА (RU)» со стабильным прогнозом. Второй по выручке и первый по числу магазинов российский ритейлер обладает сильным операционным профилем, высокой рентабельностью и очень сильной ликвидностью, отметило АКРА.

На фоне опасений второй волны коронавируса в Европе и потенциального негативного влияния этого риск-события на экономическую активность в нашей стране, акции ритейлеров выполняют роль своего рода защитного актива.

«Татнефть» уже который день в тройке аутсайдеров по итогам регулярных торгов, поскольку компания, как считается, может быть одной из наиболее пострадавших от истории с повышением НДПИ и отменой льгот на добычу трудноизвлекаемой нефти.

Внешний фон

Европейские фондовые площадки в большинстве своем показали отскок после существенного падения накануне. Американские акции также пытаются вернуться к росту. Однако всецелого оптимизма не наблюдается, поскольку глава ФРС Джером Пауэлл в очередной раз напомнил сегодня, что перспективы экономического восстановления по-прежнему выглядят крайне неопределенными.

В целом весьма широкий лагерь рыночных наблюдателей указывает на то, что американские президентские выборы в ноябре сейчас являются ключевым фактором риска для фондового рынка. Этот фактор определяет повышенную волатильность рынка, а если сюда добавить борьбу между республиканцами и демократами за то, кто станет следующим судьей Верховного суда (после смерти Рут Гинзбург), зашедшие давно в тупик переговоры о пакете мер экономической поддержки и риск второй волны пандемии, то такой коктейль в своем потенциале может стать основой медвежьего тренда.

Однако активность на рынке опционов показывает, что далеко не все разделяют пессимистичный сценарий и потихоньку делает покупки на проседающем рынке. Один из примеров – акции Imax подскочили на 7,5%, поскольку активность в опционах на эту бумагу была самой высокой среди всех опционов в листинге в США. Объем в опционах Call, позволяющих извлечь выгоду в случае роста цены, подскочил сегодня в 22 раза выше 20-дневного среднего значения по показателю. Акции Imax в понедельник упали на 5,1%.

Акции Tesla падают на 5%, поскольку накануне мероприятия «День батарей Tesla» стало известно, что массовое производство новых аккумуляторов, преимущественно для проектов Semi, Cybertruck и Roadster, начнётся не ранее 2022 года.

«Похоже, что очередное обещание прорыва в области аккумуляторов от Илона Маска откладывается на несколько лет. Причем зависимость в закупках от сторонних поставщиков аккумуляторных батарей Panasonic, LG и CATL по-прежнему высокая и имеет тенденцию к увеличению. Таким образом, технологическое превосходство Tesla в очередной раз подвергается сомнению, а текущий размер капитализации компании является бесконечно далеким от реального положения дел», – отметил аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку Иван Авсейко.

Также среди корпоративных историй отметим новости вокруг Nikola Motors. Тревор Милтон покинул должность председателя совета директоров Nikola Motors в связи с расследованием компании Hindenburg Research, которая утверждает, что руководство Nikola ввело инвесторов в заблуждение, приведя в своих отчетах «десятки» ложных утверждений о технологических разработках, чтобы привлечь к сотрудничеству других автомобильных производителей.

«Nikola Motors изначально поставила своей целью производить транспортные средства без углеводородных выбросов, в том числе за счет чистых водородных двигателей. Компания имеет несколько концептов грузовиков на электроприводе, впрочем, до реального производства дело не дошло. Несмотря на тщетные попытки Милтона опровергнуть обвинения Hindenburg Research, его уход с руководящей должности рынок воспринял как бегство с тонущего корабля. Данная история показывает, что розничным инвесторам следует подходить к акциям молодых компаний, агрессивно эксплуатирующих популярную тематику электромобилей с большей осторожностью», – сказал Иван Авсейко.

Валютный рынок

Доллар США подорожал во вторник против всех валют Большой десятки, несмотря на наблюдаемое некоторое восстановление аппетита инвесторов к риску. Этот рост, на наш взгляд, может быть обусловлен реакцией на комментарии президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса, который неожиданно отметил, что процентные ставки в США могут повыситься и до того, как будет выполнена средняя цель по инфляции на уровне 2%. Это довольно ястребиное заявление по сравнению с тем, что звучало от лица ФРС в последние дни.

Норвежская крона падает 4-й день подряд и является не только аутсайдером четверга в группе G10, но и самой слабой валютой с начала года (-6,3%).

Все валюты развивающихся рынков также дешевеют к доллару. Исключением является лишь китайский юань, который прибавляет порядка 0,4%.

Доллар сегодня не нашел в себе силы установить новый максимум к рублю, лишь протестировал экстремум понедельника. Однако USDRUB не смог закрепиться ниже 76,00, хотя были активные попытки при поддержке спроса на российскую валюту со стороны экспортеров в рамках налогового периода. Соответственно восходящий тренд по-прежнему в силе, хотя, как мы отмечали ранее, ощущается «усталость» тренда в диапазоне 76,50 – 77,20.

Рубль не ощущал во вторник сильной поддержки со стороны цен на нефть, которые все еще тяготеют к снижению. Позитивная динамика «черного золота» позволила б рублю закрепиться ниже 76,00. Но сейчас мы не можем исключать более высоких уровней, хотя в обозначенном диапазоне 76,50 – 77,20 уже привлекательно искать вход в длинные позиции по рублю.

Михаил Шульгин
начальник отдела
глобальных исследований
«Открытие Брокер»