WSJ: Φόβοι οικονομολόγων για υψηλές αποδόσεις ομολόγων και το 2027
Υψηλό κόστος δανεισμού και για το 2027 προβλέπουν οικονομολόγοι για τις ΗΠΑ. Πρόκειται για εξέλιξη η οποία, εάν επιβεβαιωθεί, θα επηρεάσει αντίστοιχα και το κόστος εξυπηρέτησης χρέους στην Ευρώπη, αφού τα αμερικανικά ομόλογα (US Treasuries) αποτελούν το σημείο αναφοράς για όλο τον πλανήτη.
Σε έρευνα που πραγματοποίησε η Wall Street Journal (WSJ) αυτό το μήνα, 71 αναλυτές αναμένουν πλέον ότι η απόδοση των 10ετών ομολόγων αναφοράς των ΗΠΑ θα διαμορφωθεί στο 5,1% στα τέλη του 2026, αυξημένη σε σχέση με το 4,4% που προβλεπόταν κατά την προηγούμενη έρευνα τον Ιούλιο. Σήμερα οι αποδόσεις αυτές διαμορφώνονται στα επίπεδα του 5,20%. Οι οικονομολόγοι προβλέπουν επίσης κατά μέσο ότι απόδοση 4,96% για το 10ετές ομόλογο στα μέσα του 2027 και απόδοση 4,78% στα τέλη του 2027. Τα ποσοστά είναι επίσης αυξημένα σε σχέση με τις προβλέψεις του Ιουλίου που διαμορφώνονταν σε 4,3% και 4,26% αντίστοιχα.
Οι αποδόσεις των 10ετων κρατικών ομολόγων έκλεισαν την περασμένη εβδομάδα στη Γαλλία στο 4,85%, στη Γερμανία στο 3,48%, στην Ιταλία στο 4,57%, στην Ελλάδα στο 4,40% και στη Βρετανία στο 5,44%.
Ουσιαστικά οι παράγοντες της αμερικανικής αγοράς προειδοποιούσαν ότι δεν θεωρούν την πρόσφατη άνοδο των αποδόσεων μακροπρόθεσμων ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδα που είχαν να καταγραφούν εδώ και 25 χρόνια ως μια προσωρινή διακύμανση που θα υποχωρήσει καθώς ο πληθωρισμός θα μετριάζεται. Αντιθέτως, αναμένουν ότι τα υψηλότερα επίπεδα αποδόσεων θα διατηρηθούν όπως σημειώνεται.
Οι παράγοντες
Οι νέες πληθωριστικές πιέσεις, οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ και οι θετικές προοπτικές για ανάπτυξη στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου είναι οι βασικότεροι λόγοι που έχουν ωθήσει τις αποδόσεις των ομολόγων σε υψηλότερα επίπεδα από την αρχή του καλοκαιριού. Πολλοί οικονομολόγοι ήταν εκείνοι που δήλωσαν στην WSJ ότι το συγκεκριμένο μείγμα συνθηκών τους ανάγκασε να επανεκτιμήσουν τις παραδοχές τους σχετικά με τη ζήτηση των επενδυτών για αμερικανικά κρατικά ομόλογα.
Το πετρέλαιο
Μεγάλο μέρος της πρόσφατης αύξησης του πληθωρισμού οφείλεται στις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου. Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η τιμή αναφοράς του πετρελαίου στις ΗΠΑ θα κλείσει το έτος στα 88 δολάρια ανά βαρέλι, έναντι 91,85 δολαρίων την Παρασκευή, και πως θα πέσει κάτω από τα 80 δολάρια έως τον Ιούλιο. Ως εκ τούτου, αναμένουν ότι ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 3,5% τον Δεκέμβριο, στο 2,6% τον επόμενο Ιούνιο και στο 2,3% στα τέλη του 2027. Τα στοιχεία αυτά παρουσιάζουν ελάχιστες μεταβολές σε σχέση με την εικόνα που υπήρχε πριν από τρεις μήνες. Όμως οι εξελίξεις στις αγορές πετρελαίου παρουσιάζονται συνεχώς απρόβλεπτες με γεωπολιτικές εξελίξεις να έχουν τον πρώτο λόγο στις τιμές.
Η ανάπτυξη
Οι οικονομολόγοι αναθεώρησαν προς τα πάνω τις προβλέψεις τους για την ανάπτυξη φέτος. Πλέον αναμένουν αύξηση του ΑΕΠ στις ΗΠΑ κατά 2,4% το 2026, ποσοστό υψηλότερο από την πρόβλεψη του 2,1% που είχαν διατυπώσει τον Ιούλιο. Η μεταβολή αυτή αντανακλά κυρίως τις ανοδικές αναθεωρήσεις για την ανάπτυξη του δεύτερου τριμήνου, καθώς και τα ενδιάμεσα στοιχεία που υποδεικνύουν ότι η οικονομία ενδέχεται να αναπτύχθηκε με ετησιοποιημένο ρυθμό άνω του 3% κατά το τρίτο τρίμηνο. Οι συμμετέχοντες στην έρευνα εκτιμούν ότι, στη συνέχεια, ο ρυθμός ανάπτυξης θα επιβραδυνθεί, διαμορφούμενος στο 2,1% ή 2,2% για το υπόλοιπο της δεκαετίας.