Die Börsenturbulenzen haben einen ungeahnten Gewinner: Häuslebauer
Eigentlich hatte die Europäische Zentralbank (EZB) angekündigt, die Zinsen langfristig wieder anzuheben. Doch seit Oktober sind insbesondere die Bauzinsen wieder gesunken — zwar minimal, dennoch eindeutig gesunken. Wie passt das zusammen?
„Die Bauzinsen sind stark abhängig von den Zinsen auf Bundesanleihen und natürlich auch ein bisschen vom Wettbewerb und den Geschäftsentscheidungen der Banken“, sagt Carsten Brzeski, der Chefvolkswirt der ING Diba gegenüber der „Frankfurter Allgemeinen Zeitung“. Sowohl diese Bank, die zukünftig nur noch ING-Bank heißt, als auch Commerzbank, Sparda-Bank Hamburg und Versicherer wie die Allianz oder die DEVK haben ihre Zinsen im Vergleich zum Höchststand im Oktober dieses Jahres gesenkt. Die durchschnittliche Zinsentwicklung aus 100 Angeboten mit einer 15-jährigen Zinsbindung ist von 1,85 Prozent im Oktober auf 1,83 im November gesunken. Das ist Zahlen des Biallo-Baugeld-Index' zu entnehmen.
„Sicherer-Hafen-Effekt“ sorgt für niedrige Zinsen für Bundesanleihen
„Der Trend [niedriger Bauzinsen] wird deutlich von den Bundesanleihen bestimmt“, fährt Brzeski fort. Das hinge mit dem sogenannten „Sicherer-Hafen-Effekt“ zusammen: Anleger fühlen sich durch Börsenturbulenzen verunsichert und flüchten sich in sicherere Anlagen wie Staatsanleihen.
Können sich Geschäftsbanken von der Zentralbank Geld beschaffen, ohne viel dafür zahlen zu müssen, müssen sie auch keine hohen Kosten an ihre Gläubiger weitergeben. Letztere müssen nicht so viel für ihre Investitionen zahlen. Daher steigen die Kurse. Schwanken diese jedoch, sorgt das für ein risikoaverses Verhalten unter den Anlegern: Auch wenn die Zinsen niedrig sind, investieren sie lieber in festverzinsliche Wertpapiere. Das ist die Normalreaktion auf den Märkten.
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Doch auch wenn die EZB an ihrem Versprechen festhält, die Zinsen anzuheben, ist das Schlüsselwort „langfristig“. Denn im Dezember werde die EZB wohl die Maßnahme, die sich „Quantitative Easing“ nennt, also den Kauf von Staatsanleihen, eindämmen. Damit pumpt sie Geld in Umlauf, was für einen Rückgang des Geldmarktzinses verantwortlich ist. Im Umkehrschluss bedeutet das, dass die Zinsen allmählich wieder ansteigen.
Laut Brzeski werde die EZB jedoch „weiter das Geld fälliger Anleihen im Markt investieren, wodurch die Bilanzsumme der EZB mehr oder weniger konstant bleiben wird.“ Heißt: kein Geld mehr in Staatsanleihen, dafür aber in andere Wertpapiere. Die Bilanzsumme bleibe somit mehr oder weniger konstant und der Prozess einer Zinserhöhung zieht sich in die Länge. Hinzu kommt, dass die Nachfrage nach Bundesanleihen zurückgegangen ist — und ihr Wert gleich mit.
Nach wie vor können sich also diejenigen, die planen zu bauen, über niedrige Zinsen freuen. Doch Vorsicht, wenn die EZB ihr Versprechen hält und die Zinsen langfristig tatsächlich ansteigen. Den Anfang macht die ING-Bank, die Kunden von Tagesgeldkonten
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