Джексон-Хол: Пауэлл может уронить доллар на этой неделе

Индекс доллара в понедельник успел сходить вверх и вниз, но принципиальных изменений индикатора не произошло. «Американец» по-прежнему ходит вокруг отметки 93,00 пункта. Тем не менее ожидания валютных стратегов в большей степени связаны со снижением доллара к корзине конкурентов на этой неделе. Допускается обновление многолетних максимумов. Таким образом, индекс доллара может уйти ниже отметки 92,00.

Попробуем разобраться, с чем может быть связано такое движение. Итак, эта неделя будет весьма информативной для гринбека. Выйдут данные по ВВП и инфляции в США. Учитывая, что почти все предыдущие макроэкономические публикации были достаточно слабыми, большинство экспертов начало прогнозировать более медленное восстановление экономики, чем предполагалось изначально. Многое будет зависеть от ситуации с коронавирусом и мерами, предпринимаемыми монетарными чиновниками.

Внимание трейдеров сейчас приковано к открытию ежегодной конференции ФРС в Джексон-Холе. Джером Пауэлл, вероятно, подтвердит приверженность политике низких ставок, впрочем, как и нежелание контролировать кривую доходности облигаций. Учитывая реакцию трейдеров на публикацию протоколов последнего заседания, комментарии Пауэлла могут оказать серьезное давление на доллар. Продавцы активизируются, если речь пойдет о дополнительном смягчении монетарной политики.

Если же более внимательно изучить все те условия, при которых доллар падал в предыдущие два месяца, можно заметить, что тогда присутствовали опережающие прогнозы экономического роста в США и ожидания агрессивного смягчения со стороны Федрезерва. Сейчас оба условия под вопросом. «Минутки» ФРС показали, что регулятор если и решит смягчать политику, то это будет не так агрессивно, как говорилось ранее. К тому же в макроэкономических данных, как все заметили, начала прослеживаться слабость.

У доллара, безусловно, есть причины для снижения, но подбираться к новым минимумам ему становится сложнее. Как бы то ни было, многое прояснит симпозиум в Джексон Хоуле. ФРС обозначит обновленные ориентиры, трейдеры, исходя из этого, выберут направление для доллара. Не исключено, что оно тоже будет новым и неожиданным.

Что касается евро, то он может в очередной раз воспользоваться слабостью доллара, если таковая будет прослеживаться дальше. Сегодня его рост был связан с повышенным аппетитом к риску, который, в том числе, обусловлен достигнутым успехам на торговых переговорах США и ЕС. Стороны договорились снизить тарифы и выразили надежды на то, что за этим соглашением последуют новые договоренности в сфере торговли. В целом же в ралли евро к доллару нарастает усталость.

У «евробыков» появляется повод для беспокойства, поскольку наблюдается серьезный перекос позиций спекулянтов в пользу лонгов, снижения числа новых случаев COVID-19 в США и их роста в европейских странах. Однако попытки атаки со стороны продавцов евро выглядят слабо, по крайней мере пока. В JPMorgan, к примеру, сохраняют прогноз для пары EUR/USD на третий квартал на уровне 1,19 и на четвертый – на уровне 1,20.

Банковские стратеги допускают возможность консолидации и даже коррекции, однако не видят серьезных причин для развития нисходящего движения. Они также называют коррекцию основной пары к значению 1,17 и ниже хорошей возможностью для покупки.