Торговый план по EUR/USD и GBP/USD на 25.02.2020

Происходящее на валютном рынке вызывает все больше и больше вопросов. Особенно если посмотреть на поведение единой европейской валюты и фунта, которые ведут себя совершенно по-разному. И ладно бы, если происходило это под воздействием неких макроэкономических данных или политических событий как в Европейском Союзе, так и Великобритании. Так нет же, ничего подобного вчера не происходило.

При этом, как обычно, рынок полностью проигнорировал довольно второстепенные данные по Германии. Речь идет об индексах IFO, которые остались совершенно без какого-либо внимания. При этом индекс делового оптимизма вырос с 96,0 до 96,1, а вот индикатор оценки текущей ситуации снизился с 99,2 до 98,9. В свою очередь, индекс ожиданий вырос с 92,9 до 93,4. При этом удивительно, как могут расти ожидания при ухудшении текущей ситуации. Так что в целом данные можно охарактеризовать как разнонаправленные, и из них нельзя сделать хоть какие-то выводы. Так что отсутствие реакции связано еще и с этим.

Индекс делового оптимизма IFO (Германия):

При этом единая европейская валюта начала активно расти с самого открытия американской торговой сессии, хот я в это же время размещались французские государственные бумаги, доходность по которым пошла вниз. В частности, доходность 6-месячных облигаций снизилась с -0,587% до -0,589%. А 12-месячных векселей с -0,582% до -0,591%. Лишь по 3-месячным векселям был зафиксирован рост доходности с -0,596% до -0,587%. И да, это не ошибка. Доходность по ним по всем отрицательная. То есть инвесторы получат меньше, чем вложили. И по идее, эта ситуация должна отпугивать инвесторов, но единая европейская валюта росла.

И на фоне всего этого последующее поведение доллара в момент размещения уже американских государственных долговых бумаг выглядит крайне нетипичным. Просто оно правильное. Доходность пошла вниз, и доллар дешевел. Но опять же, лишь по отношению к единой европейской валюте. Так вот, доходность 3-месячных векселей снизилась с 1,545% до 1,505%, тогда как у 6-месячных векселей с 1,51% до 1,44%. И вот тут-то поведение доллара является совершенно логичным и правильным. Однако удивляет другое, ведь доходность по государственным займам должна идти вниз, если рынок ждет снижения ставки рефинансирования Федеральной Резервной Системы. Но дело в том, что американская макроэкономическая статистика явно указывает на то, Джерому Пауэллу впору думать о возможности повышения этой самой ставки рефинансирования. Так что вопросы вызывает динамика доходности государственных долговых бумаг, так как она явно движется не в том направлении. Хотя это, возможно, вызвано как раз растущим спросом, связанным с явным ухудшением экономической ситуации в Европе, тогда как американская экономика чувствует себя вполне неплохо.

Уже с самого утра рынок продолжает демонстрировать свое безразличие к европейским макроэкономическим данным. Хотя в Германии, являющейся крупнейшей экономикой Европы, окончательные данные по ВВП за четвертый квартал показали, что темпы экономического роста замедлились не с 0,6% до 0,4%, как показывали предварительные данные, а до 0,3%. Иными словами, немецкая экономика еще быстрее движется к рецессии, но рынок словно этого и не замечает. Точно так же, как он не заметил и замедление темпов спада цен производителей в Испании с -1,9% до -0,8%. Хотя тут все ясно, так как испанские макроэкономические данные в любом случае не так важны, как немецкие.

Темпы роста ВВП (Германия):

Тем не менее, сегодняшний день серьезно отличается от вчерашнего, так как в Соединенных Штатах публикуются немаловажные макроэкономические данные. Ну а на американскую статистику рынок реагирует крайне чутко. Так вот, данные S&P/CaseShiller должны показать ускорение темпов роста цен на жилье с 2,6% до 2,8%. Учитывая тот факт, что рост цен на жилье является опережающим инфляционным показателем, значит и инфляция будет дальше расти. Получается, что американская статистика вполне может стать поводом для возобновления укрепления доллара.

Индекс цен на жилье S&P/CaseShiller (Соединенные Штаты):

Валютная пара евро/доллар в фазе коррекции вернулась в район уровня 1,0850, где котировка замедлила движение и сформировала диапазон 1,0840/1,0870. Вероятно предположить, что колебание в заданных рамках сохранится на рынке, где в случае фиксации цены ниже чем 1,0830 будет получен сигнал отработки уровня 1,0850 и как факт восстановление нисходящего хода.

Валютная пара фунт/доллар находится в рамках коррекционного хода минувшей недели, где котировка стремится к максимуму 1,2976. Вероятно предположить, что локальный восходящий интерес в скором времени сменится, а котировка вновь вернется в сторону значений 1,2900--->1,2885.