Почему норвежцы богатеют, а мы беднеем?
Яков Миркин, завотделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН
Чьи средства в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния (ФНБ)? Общие. Это часть доходов бюджета, отданная в копилку. На чёрные времена или на пенсии. В 2017 г. Резервный фонд получил убыток, а в конце года просто исчез - был истрачен. Хотя в сентябре 2014 г. он достигал 92 млрд долл. Фонд национального благосостояния жив, но похудел до 66 млрд долл. А в мае 2011 г. в нём было 94 млрд долл.
Почему так? Откуда убытки? Как ни странно, от желания поменьше рисковать. От вложений денег за рубежом в «надёжные ценности» - валюту и гособлигации развитых стран. В финансах есть давнее правило: хочешь получить повыше доход - рискуй. Умело, с искусством и знанием, но рискуй. А в «надёжных» сейчас такой низкий процент и такие перепады курсов валют, что при малейшем дуновении в мировых финансах легко оказаться в минусе. Это и произошло.
А как всё-таки зарабатывать больше? Есть в Норвегии Государственный пенсионный фонд. Именно с него брали пример в России, когда создавали Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Так вот он вкладывается повсюду. В 2017 г. вложил средства в 92 странах и в 9000 компаний. В акции за рубежом и иностранные корпоративные облигации (мы - нет, нам запрещено). Две трети фонда - это акции. В недвижимость (мы тоже не можем). В валюты развивающихся стран - для наших фондов это «ужас, ужас». Даже в самих себя мы стали инвестировать только недавно, после громких криков и нареканий. Раньше - лишь в несколько развитых стран, в их валюту и гособлигации с низким процентом.
Какие результаты у норвежцев? Может быть, провалы? Да, конечно, были минусы в моменты кризисов - 1998, 2002, 2008 гг. Но в целом среднегодовой доход Государственного пенсионного фонда Норвегии с 1998 г. больше 6%, что намного выше инфляции и перекрывает любые колебания валютного курса. Этот фонд создан государством для пенсионеров «будущих поколений». Объём более 1 трлн долл. (2017 г.), хотя начинали в 1990-е гг. с пары десятков миллиардов долларов. На каждого норвежца в этом фонде приходится более 190 тыс. долл.
Есть ли уроки? Конечно. Если хочешь больше зарабатывать для будущих поколений и если твои деньги за границей, прими на себя больше рисков, управляя ими со всем искусством крупнейшего банка. Не упускай момент, когда все рынки растут, вытяни как можно больше из чужого бизнеса для своих. Может ли эта мечта стать реальностью? Да, легко, если перестать жить в тормозных колодках.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции