«Важное достижение текущего года»: за счёт чего инфляция в России обновила двухлетний минимум
Инфляция в России впервые с октября 2023 года упала почти до 6%. Главной причиной ценового торможения эксперты считают жёсткую монетарную политику Центробанка. По словам аналитиков, высокие процентные ставки позволили охладить экономическую активность в стране, в результате чего темпы удорожания товаров и услуг стали снижаться. Причём уже в следующем году власти ждут возможного падения инфляции до целевой отметки 4%. Это, как полагают специалисты, позволит ЦБ смягчать денежно-кредитные условия. Что может произойти с ключевой ставкой — в материале RT.
Рост потребительских цен на товары и услуги в России замедлился до максимального уровня за последние два года. Такой вывод следует из опубликованных в среду, 17 декабря, материалов Росстата и Минэкономразвития.
По данным ведомств, за прошедшую неделю уровень годовой инфляции в стране опустился с 6,34 до 6,08%. В последний раз аналогичный показатель можно было наблюдать ещё в октябре 2023-го.
Как ранее отметил президент России Владимир Путин, в последнее время ценовая динамика складывается лучше ожиданий властей. Причём по итогам всего 2025 года уровень инфляции может даже упасть ниже 6%, а в 2026-м достигнет 4—5%, не исключил глава государства.
«Мы продолжаем вести сбалансированную, ответственную бюджетную политику и вместе с последовательными решениями в денежно-кредитной политике (ДКП) добиваемся замедления ценовой динамики. В этой связи хочу подчеркнуть: снижение инфляции стало важным достижением текущего года», — заявил Путин в начале декабря.
Наблюдаемое замедление роста цен объясняется совокупностью факторов — как временных, так и долгосрочных. Об этом RT рассказала глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева.
«Во-первых, мы видим некоторое снижение цен на бензин и определённое удешевление плодоовощной продукции после ценового всплеска в 2024 году вследствие майских заморозков. Во-вторых, формируются признаки нормализации ситуации на рынке труда», — отметила Пырьева.
Кроме того, ценовому торможению способствует стабилизация внутреннего спроса, считает председатель правления АО «Национальный Банк Сбережений» Алексей Кузьмин. По его словам, потребление становится более рациональным, бизнес начинает осторожнее подходить к ценообразованию, а рынок уже не реагирует так остро на логистические и внешние факторы, как это было прежде.
«Цены растут медленнее, потому что исчезает ощущение спешки и неопределённости, которое обычно и подталкивает инфляцию вверх. Отдельно, конечно же, стоит отметить роль денежно-кредитной политики Центробанка», — добавил Кузьмин в разговоре с RT.
Отметим, что изменение ДКП считается одним из главных инструментов Центробанка для контроля инфляции. Так, в случае заметного роста цен регулятор повышает ключевую ставку, как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, а спустя определённое время ценовое давление должно ослабевать.
Если же уровень инфляции опускается, Центральный банк, напротив, возвращается к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.
«Решения не были простыми»
Напомним, ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкций и выросла сразу на 4,1%. Между тем из-за нехватки рабочей силы производство в стране перестало успевать за внутренним спросом, что начало приводить к удорожанию многих товаров и услуг. В результате, если ещё весной инфляция падала до 2,3%, то по итогам всего года она почти вдвое превысила целевую отметку властей 4% и достигла 7,4%.
В 2024-м перегрев экономики усилился, и объём российского ВВП вырос на 4,3%. Уровень инфляции, в свою очередь, поднялся до 9,5% в годовом выражении, а в начале 2025-го перевалил за 10%.
В попытке обуздать рост цен Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. В 2023 году регулятор более чем вдвое повысил ключевую ставку — с 7,5 до 16%, а в 2024-м довёл её до рекордной отметки 21%. Многие специалисты были уверены, что ЦБ продолжит поднимать планку, однако уже весной 2025-го инфляция всё же стала замедляться, и начиная с июня Центробанк перешёл к снижению ставки и на сегодняшний день опустил её до 16,5%.
«Жёсткие решения Банка России не были простыми, но они задали нужный ритм экономике. Высокая ключевая ставка охладила избыточное кредитование и помогла стабилизировать инфляционные ожидания, а именно они во многом определяют поведение бизнеса и потребителей. Эффект таких мер всегда проявляется постепенно, и текущая динамика инфляции как раз отражает этот накопленный результат», — подчеркнул Алексей Кузьмин.
Отметим, что следующее заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке намечено на 19 декабря. С учётом текущей ценовой динамики эксперты не исключают, что регулятор продолжит смягчать ДКП.
«На фоне благоприятной траектории инфляции мы ожидаем снижения ключевой ставки в эту пятницу на 50 базисных пунктов — до 16%. В следующем году она может опуститься до 10—14%. Это позволит банкам продолжать корректировать ставки по депозитам вниз и более медленными темпами уменьшать проценты по кредитам», — предположила Наталия Пырьева.
Похожей точки зрения придерживается и Алексей Кузьмин. По его словам, при закреплении инфляции на более низких уровнях у регулятора появится возможность и дальше снижать ключевую ставку. Это, в свою очередь, обеспечит более комфортные условия по кредитам, приведёт к оживлению инвестиционной активности и снижению финансовой нагрузки на бизнес, уверен эксперт.
«Доходность депозитов тоже будет адаптироваться, но в условиях стабильных цен это не выглядит проблемой. В целом происходящее создаёт ощущение управляемости и предсказуемости. Экономическая политика остаётся последовательной, возникающие сложности не игнорируются и уже находятся в работе. При сохранении текущего курса инфляция всё больше перестаёт быть источником тревоги и превращается в параметр, который можно планировать и учитывать, а не бояться», — заключил Кузьмин.