EUR/GBP: на фоне внутренних проблем британского фунта
*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/GBP
EUR/GBP демонстрирует возобновление восходящего движения в первой половине недели и торгуется вблизи трёхнедельных максимумов выше 0.8730 в начале американской торговой сессии среды. После кратковременного снижения пары в район 0.8700 евро вновь привлёк покупателей, на фоне сохраняющегося давления на британский фунт.
Динамика кросса отражает структурный дисбаланс между экономиками Еврозоны и Великобритании, а также различия в ожиданиях по монетарной политике ЕЦБ и Банка Англии. Текущая ситуация - конфликт макрофакторов.
Слабость фунта: ключевой драйвер роста пары
Несмотря на позитивные заголовки, фундаментальная картина для британской валюты остается сложной:
1.Охлаждение рынка труда. Данные, опубликованные во вторник, показали, что количество занятых по зарплате сократилось на 43 тыс. в декабре и на 184 тыс. за весь 2025 год — самое быстрое годовое падение с 2021 года. Ключевой показатель роста регулярной заработной платы в частном секторе замедлился до 3.6%, достигнув пятилетнего минимума. Это указывает на ослабление инфляционного давления со стороны издержек и дает Банку Англии (BoE) пространство для дальнейшего смягчения политики.
2.Инфляция как временный фактор поддержки. Опубликованный в среду годовой индекс потребительских цен (CPI) в Великобритании ускорился до 3.4%, превысив ожидания. Однако рынки интерпретировали это как временный всплеск, поскольку базовый CPI остался стабильным на уровне 3.2%, а динамика зарплат указывает на охлаждение. Рост пары после этих данных был ограниченным, что подтверждает скептицизм инвесторов.
3.Ожидания мягкой политики BoE. Рынки оценивают вероятность снижения ставок Банком Англии на 50 базисных пунктов в течение следующего года примерно в 80%. Ожидаемая конечная ставка — около 3.25%. Такие перспективы создают структурный потолок для фунта.
Относительная устойчивость евро
С другой стороны, евро получает поддержку от нескольких факторов:
1.Торговля «Продай Америку». Непредсказуемая торговая политика администрации Трампа, угрожающая введением пошлин против ЕС, заставляет рынки подвергать сомнению лидерство США и статус доллара. Это создает косвенную поддержку для евро как альтернативной резервной валюты.
2.Стабильная риторика ЕЦБ. Члены правления Европейского центрального банка, включая президента Кристин Лагард, отмечают, что инфляция находится под контролем (около целевых 2%), а процентные ставки — на адекватных уровнях. Это формирует среду большей предсказуемости по сравнению с неопределенностью вокруг политики ФРС и BoE. Сегодня Лагард вновь выступит (в 16:45 GMT) с речью в рамках форума в Давосе. Это может вновь вызвать рост волатильности как в евро, так и в паре EUR/GBP.
3.Комментарии по тарифам. Лагард признала, что новые тарифы США могут оказать краткосрочное инфляционное давление, но подчеркнула, что оно будет минимальным при текущем контроле над инфляцией. Это успокаивает рынки относительно способности ЕЦБ управлять потенциальными шоками.
Внешние факторы и геополитический контекст
Динамика пары также зависит от более широкой рыночной конъюнктуры:
1.Торговый конфликт США-ЕС. Угрозы Трампа о введении 10% пошлин на товары из ряда европейских стран (с возможным повышением до 25%) создают риски для глобального роста. Хотя это негативно для Еврозоны в целом, непосредственная угроза пошлин, по мнению ЕЦБ, управляема, в то время как для уже замедляющейся британской экономики дополнительные торговые барьеры могут стать более чувствительным ударом.
2.Слабый доллар. Периодическое ослабление доллара США на фоне политической неопределенности и пересмотра ожиданий по ставкам ФРС временно поддерживает и фунт, и евро, но в паре EUR/GBP это часто играет в пользу евро из-за более устойчивого фундаментального фона Еврозоны.
Техническая картина и перспективы
Пара EUR/GBP, преодолев психологический уровень 0.8700, подтвердила силу текущего восходящего импульса и нацелилась на тестирование более высоких сопротивлений.
Ближайшие уровни
Ключевое сопротивление теперь находится в зоне 0.8750-0.8780 — области предыдущих локальных максимумов. Поддержка сместилась к 0.8700, а затем к 0.8650.
Сценарии
- Продолжение роста (базовый сценарий). При сохранении текущих макротенденций (слабость данных по Великобритании, стабильность в ЕС) пара имеет все шансы продолжить движение к локальному сопротивлению 0.8755 и выше. Триггером могут стать слабые данные по розничным продажам в Великобритании в пятницу.
- Коррекция/консолидация. Рост может замедлиться или смениться коррекцией, если данные из Великобритании неожиданно окажутся сильными, либо, если выступления представителей ЕЦБ будут неожиданно «голубиными». Однако любая коррекция, вероятно, будет ограничена ключевой поддержкой 0.8650 (ЕМА200 на дневном графике цены).
- Разворот тренда. Маловероятен в краткосрочной перспективе и потребовал бы кардинального изменения фундаментальной картины, например, агрессивного ужесточения риторики BoE на фоне устойчивого всплеска инфляции в Великобритании при одновременном ухудшении данных в Еврозоне.
*) подробнее см. в EUR/GBP: сценарии динамики на 21.01.2026
Заключение
EUR/GBP вступает в период, когда фундаментальные факторы благоприятствуют евро. В то время как Еврозона демонстрирует признаки стабилизации инфляции и экономической активности под управлением ЕЦБ, Великобритания сталкивается с явным охлаждением рынка труда и сохраняющимися ожиданиями дальнейшего цикла снижения ставок.
В краткосрочной перспективе динамика пары будет зависеть от баланса между внутренними данными (розничные продажи в Великобритании) и геополитическими новостями (развитие торгового конфликта США-ЕС). Однако среднесрочный тренд указывает на потенциал для дальнейшего укрепления евро против фунта. Восходящее движение к уровням 0.8800-0.8900 выглядит реалистичным сценарием, если макроэкономическая дивергенция между Еврозоной и Великобританией сохранится. Инвесторам стоит рассматривать краткосрочные коррекции пары как возможности для покупок в рамках преобладающего восходящего тренда.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com