Отчёт ВТБ за 2025 год. Что будет с акциями компании?

В последние недели на Московской бирже акции ВТБ по-настоящему «шумели». Они выросли примерно на четверть. Инвесторы ожидали хорошую прибыль за 2025 год и крупные дивиденды. ВТБ отчитался о результатах работы за 2025 год по МФСО 25 февраля 2026 года. Разбираем главные моменты из отчёта и оцениваем перспективы акций банка.

^{Прибыль ВТБ немного снизилась, но отчёт за 2025 год скорее позитивный. Фото: freepik.com}

Сколько заработали

Чистая прибыль банка составила 502,1 млрд рублей. Это на 8,9% меньше, чем годом ранее. Главная причина — выросшие расходы на резервы (деньги, которые банк откладывает на случай, если кредиты не вернут). Тем не менее, свои целевые показатели кредитная организация выполняет: за первые два года план по прибыли перекрыт. 

Доходность капитала (ROE) составила 18,3%. Для банка это хороший уровень, хотя в прошлом году было 22,9%.

Если посмотреть на структуру доходов, то тут разнонаправленная динамика:

• процентные доходы (заработанные на кредитах) упали на 11% — сказалась дороговизна денег в экономике. Зато комиссионные доходы (платежи, переводы, обслуживание карт и бизнеса) выросли на 14,2%. Банк заработал 307 млрд рублей на услугах и трансграничных переводах.
• кредитный портфель (все, что банк выдал людям и компаниям) вырос до 24,5 трлн рублей. Рост скромный — около 3-5% с поправкой на валюту. Такая динамика связана с тем, что банк осторожничает при выборе заёмщиков, чтобы не получить прирост «плохих» кредитов.

Средства клиентов (депозиты и остатки на счетах) выросли до 27,9 трлн рублей. Люди и бизнес продолжают нести деньги в банк, и их объём даже превышает размер выданных кредитов. Это признак стабильности.

Риски и «плохие» долги 

Доля просроченных кредитов (NPL) низкая — всего 3,5%. Это говорит о том, что портфель качественный и люди платят по счетам. 

Однако расходы на резервы выросли в 10 раз. В 2024 году банк их сокращал, а в 2025 снова начал создавать. Но рост показателя сам по себе не критичен. Стоимость риска (сколько денег ушло на «подушку безопасности» по кредитам) составила 1,1% — это адекватный уровень.

Как отреагировали акции

Акции банка ВТБ положительно отреагировали на отчёт за 2025 год. Они в моменте росли на 3,6%, однако затем рост сдулся до 0,89%. Кто-то оценит показатель как скромный, однако нужно понимать, что бумага ранее прибавляла в цене на протяжении нескольких недель. Да и данные по отчёту заранее учитывали в котировках.

Также топ-менеджмент компании подтвердил свою стратегию выплаты 50% чистой прибыли по МФСО акционерам на дивиденды. Но окончательное решение здесь остаётся за последними. И здесь есть риски: выплата такой крупной суммы может ударить по достаточности капитала банка.

То есть у ВТБ может возникнуть трудности с собственными деньгами, чтобы покрыть неожиданные убытки

Минимальный показатель Н20.0 составляет 10%. ВТБ хочет иметь его с запасом – на уровне 10,3%. При этом на 1 января 2026 года этот показатель составил 9,8%, а на минимуме в 2025 году был на уровне 9,25%.

На фоне таких цифр ВТБ придётся либо уменьшать размер выплачиваемых дивидендов, либо – продавать непрофильные активы.