Курс доллара может вырасти за счет новых пошлин со стороны США
Подъем индекса доллара по итогам прошлой недели составил 0,21%. Однако утром в понедельник снижение DXY на 0,22% нивелирует этот прирост. Торги идут опять в районе 99,15. Пара EUR/USD на прошлой неделе показала третье подряд недельное снижение (-0,3%), однако в понедельник мы видим здесь коррекцию на 0,26% и евро торгуется возле 1,163. На фоне текущего ослабления доллара курс британского фунта укрепляется на 0,15%, пара GBP/USD восстановилась до 1,34. Пара USD/JPY этим утром показывает незначительное снижение (158; -0,14%). Китайский юань продолжает укрепление к доллару и сейчас торги USD/CNY идут возле 6,962.
Индекс доллара в пятницу оставался стабильным и зафиксировал третий подряд недельный рост, поскольку сильные экономические данные США сократили ожидания дальнейшего снижения процентных ставок ФРС.
Все резко изменилось в начале этой недели, поскольку в выходные стало известно, что непредсказуемый Д. Трамп из-за того, что США хочет прибрать к рукам Гренландию, решил ввести тарифы против своих европейских союзников, которые этого категорически не хотят. В итоге, с 1 февраля 2026 года в отношении Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии будет начисляться дополнительный 10%-й тариф на все товары, отправляемые в США. А в случае сохранения противоречий, с 1 июня 2026 года этот тариф будет увеличен до 25%. Эти пошлины сохранятся до тех пор, пока сделка по «получению США Гренландии» не будет заключена, уточнил Д. Трамп.
Введение новых торговых пошлин со стороны США против европейских союзников — это классический сценарий «торговой войны», который традиционно приводит к значительной волатильности на валютном рынке. Эти пошлины могут замедлить европейские экономики, поэтому в краткосрочной и среднесрочной перспективе доллар, скорее всего, вырастет. Пошлины делают европейские товары дороже, что снижает импорт в США. Также в моменты геополитической неопределенности и торговых конфликтов инвесторы уходят из рисковых активов в доллар, как в наиболее ликвидную и безопасную валюту.
Европейские страны не оставили этот недружественный жест без внимания, заявив об ответных мерах со стороны ЕС. На этой неделе ожидаются переговоры с Д. Трампом в Давосе по этому болезненному вопросу, после чего может быть созван экстренный саммит ЕС для выработки окончательной позиции.
Первая реакция рынков на эти негативные новости: фьючерсы на американские и европейские фондовые индексы этим утром торгуется в красной зоне с потерями 0,8-1,5%. Индекс доллара на этой новости в понедельник теряет около 0,24% (DXY 99,18). На этом фоне стоимость золота и серебра 19 января установила новые исторические рекорды: серебро впервые превысило $94/унц, а золото вплотную приблизилось к отметке $4700/унц.
На прошлой неделе несколько представителей ФРС также отметили признаки стабильности рынка труда и предостерегли от потенциальных инфляционных рисков. Рынки в целом ожидают, что ФРС сохранит ставки без изменений в конце этого месяца, а прогнозы на следующее снижение ставок теперь отложены до июня или позже. Но политики своими действиями заставляют рынки нервничать, повышая геополитические риски.
Goldman Sachs не ожидает резкого снижения доллара в 2026 году. Goldman Sachs оценивает перспективы валютного рынка в 2026 году, как относительно спокойные. Базовый сценарий банка предполагает постепенное и неглубокое ослабление доллара.
Статистика, вышедшая в пятницу, показала, что объем промышленного производства в США в декабре 2025 года увеличился на 0,4% м/м хотя ожидалось повышение всего на 0,1%. Коэффициент использования производственных мощностей в США в декабре 2025 года вырос до 76,3%, по сравнению с 76,1% в ноябре и немного превысил рыночные ожидания в 76,0%.
В понедельник биржи США будут закрыты в связи с праздником (День Мартина Лютера Кинга).
В понедельник вышел блок данных из КНР, которые показали, что в декабре промышленное производство выросло на 5,2% г/г против 4,8% г/г в ноябре (ожидалось 5,1% г/г). Розничные продажи ослабли в декабре: 0,9% г/г против прироста на 1,3% г/г месяцем ранее (ожидалось 1,1% г/г). Инвестиции в основной капитал ухудшились: -3,8% в декабре против -2,6% в ноябре (ожидалось -3,1%). Как видим, слабость сохраняется на потребительском рынке Китае и в инвестициях. Но зато ситуация в промпроизводстве пока радует, на фоне сохранения роста в обрабатывающей промышленности и добыче.
ВВП КНР в четвертом квартале 2025 года показал сдержанные темпы роста: 4,5% г/г против 4,8% г/г (ожидалось 4,5% г/г), квартальная динамика: 1,2% кв/кв против 1,1% кв/кв ранее (ожидалось 1,0% кв/кв).
Пара USD/JPY двигается пока малоактивно (158,1), поскольку инвесторы сохраняют осторожность в преддверии заседания Банка Японии по денежно-кредитной политике в конце этой недели. Ожидается, что Банк Японии сохранит политику без изменений, а следующее повышение ставки может быть в июне.
На дневном графике индекса доллара видно, что его котировки довольно устойчиво двигались вверх три прошедшие недели. Текущее локальное ослабление DXY принципиально картину не меняет, и ближе к заседанию ФРС, которое пройдет на следующей неделе котировки могут подняться в район 100.
Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»
Источник - Финам