Доходы вырастут, рубль ослабнет

Российский бюджет в первые два месяца года столкнулся с растущим дефицитом – он уже составил 1,5% ВВП, притом что на весь 2026 год был запланирован в объеме 1,7% ВВП. Причина – резкое падение нефтегазовых доходов из-за санкций. Тревожная ситуация заставила Минфин задуматься об изменении бюджетного правила, ужесточив цену отсечения цены нефти, и о возможном сокращении незащищенных статей бюджета.Правда, весной начались военные действия на Ближнем Востоке, в результате которых цена нефти взлетела, а спрос на российское «черное золото» резко увеличился. Как повлияет эта ситуация на доходы российского бюджета? Будет ли «дыра» в казне и дальше расти или начнет сокращаться? Как все это отразится на кошельках обычных граждан? Эти вопросы «МК» адресовал финансовому аналитику Марку Гойхману, эксперту компании ForexBY.- Как можно оценить происходящее сейчас с российским бюджетом?- Противоречия ситуации с бюджетом и ценами приводит к тому, что сейчас, как в притче, есть две новости – плохая и хорошая.- Давайте начнем, как водится, с плохой…- По данным Минфина, в январе-феврале 2026 года дефицит бюджета России составил 3,45 трлн руб., то есть больше 90% всего утверждённого дефицита на этот год в 3,79 трлн руб. Основная причина – снижение нефтегазовых доходов на 47,1% по сравнению с тем же периодом 2025-го. Это не перекрывается даже ростом ненефтегазовых доходов на 4,1%, в том числе повышением на 10,8% поступлений от выросшего НДС.- В падении нефтегазовых доходов виноваты санкции?- Главный фактор уменьшения доходов от нефти – падение мировых цен на неё и санкции на экспорт. Например, в начале прошлого года цена нашей нефти Urals была 70-75 долларов за баррель. А в первые месяцы 2026-го – 41-45 долларов, по данным Минэкономразвития. При этом в бюджет заложена среднегодовая цена 59 долларов.- Какие шаги для сокращения «дыры» в казне предложены?- Из-за нарастания дефицита бюджета Минфин РФ намерен сократить расходы казны на 10%. Урезание уже запланированных трат государства – всегда острый вопрос. Ведь решается, за счёт каких статей это будет происходить. Но в планах остаётся неизменное финансирование направлений социальной политики, обороны и безопасности. Таким образом, обязательства перед гражданами должны быть выполнены. А сокращениям подвергнутся, в частности, расходы на долгосрочные нацпроекты, крупные инфраструктурные стройки. Намечено и снижение управленческих госиздержек.- Пока что это все «плохая новость». А в чем заключается хорошая?- По принципу «нет худа без добра» в марте появились позитивные для бюджета новости. Поскольку из-за войны в Персидском заливе резко упали мировые поставки нефти и газа, цены на них заметно поднялись. Так, баррель нефти Brent подорожал с 73 до 103 долларов, преодолев психологический рубеж в 100 долларов впервые с 2022 года. Это отразилось и на российской экспортной нефти Urals, цена на которую ушла выше 91 доллара за баррель. Кроме того, из-за нехватки углеводородов в мире частично ослаблены санкции на их поставки из России. Это приводит к росту не только цен, но и физического объёма экспорта, в частности, в Индию, Китай, некоторые другие страны.- И как все это отражается на бюджете?- По оценкам экспертов, сейчас наша страна получает дополнительные поступления от продажи нефти до 150 млн долларов в день. Такие обстоятельства уменьшают нагрузку на бюджет, уменьшают его дефицит.- А обычные граждане как-то могут ощутить улучшение бюджетной ситуации?- Рост доходов и сокращение расходов казны – сильный фактор ослабления инфляции. Снижение роста цен – позитив для всех россиян. Повышается вероятность достижения уровня инфляции 4,5-5,5% в 2026 году, как и прогнозировал ЦБ РФ. В феврале инфляция в годовом выражении уже уменьшилась до 5,91%, с 6% в январе, по данным Росстата.- Но при этом неожиданно начал слабеть рубль, чей курс при более дешевой нефти (60 – 70 долларов за баррель) был на удивление стабильным…- Да, при таких условиях кажется противоречием ослабление рубля в последние дни. Ведь удорожание нефти и будущее вероятное снижение дефицита бюджета – факторы укрепления рубля. Но доллар к нему поднялся на текущей неделе выше значимого рубежа 80 рублей впервые с начала текущего года.- И почему же это произошло?- Здесь дело в нескольких факторах. Заметно укрепляется доллар в мире как «защитный» актив при усилении глобальных рисков. Есть перспектива снижения «цены отсечения» нефти для повышения поступлений в Фонд национального благосостояния. Это уже привело к прекращению продаж валюты Минфином в марте. А при повышении нефтяных цен Минфин будет всё больше покупать валюты для ФНБ по «бюджетному правилу». Таким образом, удорожание нефти содействует росту спроса на валюты и, соответственно, укреплению их курсов. Кроме того, приближается заседание Банка России 20 марта. На нём может быть снижена ключевая ставка с 15,5% до 15%. Ослабление инфляции и возможного дефицита бюджета повышает шансы на это. Срезание ставки означало бы сокращение доходности вложений в рублях, спроса на рубль, его курса. Соответственно, есть вероятность дальнейшего постепенного ослабления российской валюты к 85 рублям за доллар и выше в течение ближайших месяцев.