Рубль – фаворит на FOREX

Российский рубль завершает первый квартал в статусе второго лучшего исполнителя среди более чем трех десятков наиболее ликвидных валют, отслеживаемых Bloomberg. После рекордного за всю постсоветскую историю РФ укрепления в 2016 году местная валюта сумела порадовать своих поклонников в январе-марте благодаря высокому спросу со стороны carry-трейдеров и стабильной политической ситуации в стране. По сравнению с ЮАР, где власти вмешиваются в работу Центрального банка и регулярно меняют состав правительства, Россия выглядит весьма привлекательно. Кроме того, официальная Москва уже не стремится использовать вербальные интервенции в угоду экспорту. По словам Владимира Путина, если рубль ослабнет, то инвестиционные расходы отечественных предприятий будут снижаться вместе с ним. Напротив, крепкая валюта дает возможность для приобретения импортного оборудования и модернизации производства с меньшими затратами.

Если президент начинает говорить о курсе национальной денежной единицы, то остальные вынуждены молчать. Страхи Минфина по поводу наполняемости бюджета ранее выливались в слова о переоценке стоимости рубля на 10-12%, однако сейчас очевидно, кого в перепалке между правительством и Центробанком поддерживает глава государства. По словам Эльвиры Набиуллиной, используемые регулятором фундаментальные оценки стоимости «россиянина» не позволяют соглашаться с Министерством финансов. Рубль вполне комфортно себя чувствует на текущих уровнях, находя поддержку со стороны продаж валютной выручки экспортерами. Их активность неудивительна: свои деньги они получили в то время, когда нефть приближалась к $60 за баррель, а сейчас они избавляются от долларов и евро из-за опасений, что котировки USD/RUB и EUR/RUB уйдут еще ниже. Пока они находятся вблизи минимальных отметок с лета 2015 года.

Главным бенефициаром укрепления рубля выступает Банк России, для которого ревальвация сродни манне небесной в деле достижения таргета в 4% по инфляции. В марте показатель способен замедлиться до 5,3% благодаря снижению инфляционных ожиданий. Одновременно регулятор может спокойно сокращать ключевую ставку, создавая видимость монетарного стимулирования экономики. По его прогнозам, ВВП РФ в 2017 году вырастет на 1-3%, даже если нефть будет стоить $40 за баррель.

Динамика российской инфляции и котировок USD/RUB

Источник: Trading Economics.

Черное золото в ближайшее время может стать еще одним драйвером пике USD/RUB. Согласно последнему отчету ОПЕК, страны картеля в марте выполнили условия венских соглашений на 95% благодаря активности ОАЭ и вынужденному сокращению объемов добычи в Ливии и Нигерии. В результате котировки фьючерсов Brent подскочили к $53 за баррель, что не может не радовать поклонников рубля.

Технически анализируемая пара уверенно двигается в направлении таргета на 88,6% по паттерну «Акула». Он соответствует области конвергенции 51,7-52,7. Промежуточный целевой ориентир расположен вблизи текущих уровней, что увеличивает риски отката.

USD/RUB, дневной график