Курс на понижение: назван порог ключевой ставки ЦБ
Центральный банк РФ продолжит снижать ключевую ставку вслед за инфляцией. Уверенность в этом выразил министр финансов РФ Антон Силуанов, его слова передает РИА Новости. В 2017 году ключевая ставка ЦБ будет снижаться крайне медленно, снижение начнется не раньше второго квартала 2017 года и составит максимум 0,5 процентных пункта, говорят эксперты.
Медленное и плавное снижение вслед за инфляцией
В этом году ЦБ понижал ключевую ставку дважды, последний раз – в сентябре, до 10% годовых. Впоследствии регулятор заявил о том, что новых понижений в 2016 году больше не будет, не зарекаясь, впрочем, от продолжения взятого курса в случае усиления позитивных тенденций на финансовом рынке и его стабилизации. Отметим, что плановый показатель инфляции в 2016 году составляет 6,4%, план на 2017 год – достичь инфляции в 4%.
«В настоящее время ставки привлечения депозитов в банки заметно ниже, чем ключевая ставка, – рассказал в беседе с журналистом ФБА «Экономика сегодня» доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов. – В этих условиях ключевая ставка как параметр, влияющий на экономику, не оказывает хоть сколько-нибудь значимого влияния. Поэтому больших резонов снижать ключевую ставку у Центрального банка нет. Инфляция снижается, но медленнее, чем хотелось бы. Банки прекрасно заимствуют у населения деньги по ставке гораздо ниже ключевой, поэтому какой-то острой потребности в снижении ставки нет. С другой стороны, снижение ставки неизбежно окажет давление на курс рубля, что тоже не совсем желательно. Поэтому мне кажется, что Центральный банк если и будет снижать ставку, то очень медленно и очень плавно.
Естественно, нам пока трудно предположить, как будут развиваться события на рынке нефти. В последнее время нефть укреплялась, но большой уверенности в том, что это укрепление продлится долго, к сожалению, нет. Но я думаю, что Центральный банк займет выжидательную позицию как минимум до второго квартала 2017 года, а дальше, если инфляция продолжит снижаться, может быть, на полпроцента ставку снизит. В любом случае снижение будет очень медленным».
Как снижение ключевой ставки повлияет на кредиты и вклады
По словам эксперта, в настоящий момент ставки на российском денежном рынке, на рынке корпоративных облигаций и банковских вкладов намного ниже ключевой ставки ЦБ. В этих условиях те экономические субъекты, которые хотят привлечь финансирование, имеют возможность привлечь его не в Центральном банке, а на открытом рынке по более низким ставкам.
«В этих условиях снижение ключевой ставки мало что даст для стимулирования реального сектора экономики. Просто потому, что есть источник более дешевых денег помимо Центрального банка. Поэтому я думаю, что придавать такое большое значение снижению ключевой ставки в условиях, когда депозитные ставки заметно ниже ключевой, нецелесообразно.
В свою очередь на депозитные ставки, прежде всего, влияет спрос на деньги. В настоящее время крупные банки столкнулись с профицитом ликвидности, эта тенденция длится уже дольше квартала. Это означает, что банки имеют возможность привлечь деньги, но не имеют возможности на хороших условиях эти деньги разместить, потому что многие хозяйствующие субъекты просто не берут кредиты.
Вероятно, профицит ликвидности в ближайшее время будет нарастать, в первом-втором кварталах 2017 года это, скорее всего, коснется не только крупных, но средних и малых банков. А это говорит о том, что депозитные ставки будут падать и дальше. И в этих условиях дешевизна денег на денежном рынке настолько велика, что влияние ключевой ставки на доступность кредитов практически отсутствует.
Кредитные ставки тоже будут снижаться, но гораздо медленнее. Дело в том, что кредитная ставка зависит не только от стоимости денег, но и от так называемой премии за риск. Не для кого не секрет, что некоторые кредиты возвращены не будут, и банки, чтобы поддерживать свой положительный баланс, вынуждены увеличивать кредитную ставку, закладывая туда в числе прочего какой-то невозврат по кредитам. И эта премия за риск, к сожалению, Центральному банку практически неподвластна. Она сложным образом зависит от судебной системы и от экономической ситуации в целом. Сейчас снижение кредитных ставок ограничено вовсе не ключевой ставкой, а достаточно высокой премией за риск», – отмечает Сергей Хестанов.