Des dettes, encore des dettes, toujours des dettes pour relancer la croissance mondiale

Après la publication du rapport trimestriel de la Banque des règlements internationaux (BRI), le 18 septembre dernier, rapport très technique dont habituellement seuls les spécialistes font état, une grande agitation a saisi les médias: la prochaine crise financière allait éclater avant trois ans et elle démarrerait en Chine. C’est du moins ce qui ressortirait d’un indicateur avancé des difficultés dans les systèmes bancaires nationaux mis au point par la BRI: on compare l’évolution du crédit bancaire par rapport à celle du PIB national et on regarde si cette évolution ne diverge pas trop par rapport à celle qui est enregistrée sur longue période. En ce moment, la BRI constate une croissance du crédit «inhabituellement élevée par rapport au PIB dans plusieurs économies d’Asie, ainsi qu’au Canada», mais alors que l’écart est juste un peu supérieur à la normale d’une dizaine de points de pourcentage dans l’ensemble de l’Asie et au Canada, il dépasse trente points en Chine. Cela commence à faire beaucoup. Faut-il vraiment s’en inquiéter? Disons que c’est un risque à surveiller… Rappelons-nous qu’à l’été 2015, les informations en provenance de Chine jetaient la panique sur les marchés financiers mondiaux: le pays ne semblait plus parvenir à arrêter le ralentissement de son activité et c’est toute l’économie mondiale qui menaçait de s’effondrer. Ces craintes appartiennent aujourd’hui au passé, même ... Lire la suite