Белорусский рубль попал под давление: чего ждать от доллара в марте

В начале марта в связи с сезонными факторами и проблемами с экспортом белорусских товаров в Россию курсы иностранных валют на БВФБ могут вырасти. А в случае масштабной войны на Ближнем Востоке не исключены их резкие колебания. Налоговый фактор в конце февраля оказался недостаточно сильным, для того, чтобы поддержать рубль, и спрос на иностранную валюту на Белорусской валютно-фондовой бирже значительно превысил предложение. На это указывает увеличение стоимости валютной корзины из доллара, российского рубля и юаня сразу на 0,52% всего за неделю. Отметим, что за три предыдущие недели белорусский рубль укрепился к корзине валют на 0,62%. За последнюю неделю февраля курс доллара изменился незначительно — лишь на 0,0018 BYN (+0,1%) до 2,8536 рубля. В то время как курс российского рубля поднялся на 0,0180 BYN (+0,48%) и достиг 3,7489 белорусского рубля за 100 российских. Объём торгов валютами на бирже за неделю составил 1 303,9 млн. рублей, что оказалось ниже, чем за предшествовавшую неделю, на 6,3%. Ослабление белорусского рубля и превышение спроса на валюту над её предложением связано, по-видимому, с сезонными факторами. Но такое состояние рынка может в текущем году затянуться надолго, так как основной рынок сбыта белорусской продукции (в РФ) будет, по-видимому, стагнировать ещё долгое время. Это связано с тем, что жесткая денежно-кредитная политика внутри России душит спрос, а промышленный гиганты РБ, по сути, работают в долг. То есть доходы РБ от экспорта не будут увеличиваться. Тем не менее, не все так мрачно. Частично падение экспорта компенсируется поставками нефтепродуктов. Кроме того, на горизонте забрезжил просвет для калийных удобрений, спрос на которые может вырасти. Но смогут ли эти две отрасли перекрыть дыру в промышленном экспорте — большой вопрос, от которого зависит и устойчивость национальной валюты. Министр промышленности РБ Андрей Кузнецов сообщил, что в 2025 году на российском рынке промышленные предприятия «недобрали» около 1 млрд долларов, часть товаров завезли туда без оплаты, и до сих пор из РФ не возвращена выручка в объеме 500 млн долларов. По мнению министра, причина такого положения не только в стагнации российского рынка, но и в неумении белорусских предприятий продавать свою продукцию. Поэтому в Минпроме поставили себе задачу на 2026 год научиться продавать. 27 февраля председатель правления Национального банка РБ Роман Головченко выступил на совместном заседании двух палат Национального собрания РБ. Он отметил благоприятную ситуацию на внутреннем валютном рынке РБ в прошлом году, чему, по его мнению, способствовала растущая уверенность в национальной валюте. Роман Гловченко в очередной раз сообщил, что в 2025 году чистое предложение иностранной валюты превысило 1 млрд. долларов, а за год рубль укрепился к корзине иностранных валют почти на 1%. Он подчеркнул также благоприятные для экспортеров курсовые условия на российском рынке: за год реальный курс белорусского рубля к российскому ослаб почти на 6%, что обеспечило прибавку по стоимости экспорта порядка 150 млн долларов за счет более выгодного уровня пересчета выручки в российских рублях в белорусские. О причинах ухудшения ситуации на валютном рынке РБ во второй половине февраля 2026 года глава Нацбанка не говорил. Основной риск заключается в том, что белорусский рубль может слабеть одновременно по отношению к доллару и российскому рублю. Обычно эти валюты движутся в противофазе, но сейчас сложилась редкая комбинация негативных факторов, способная выдавить рубль сразу с двух фронтов. Внешние факторы, включая геополитическую напряженность на Ближнем Востоке, могут добавить волатильности и спровоцировать резкие скачки курсов. Девальвация не предопределена. Нельзя исключать варианта при котором может сложиться обратная ситуация. Очевидные сложности с поставками газа и нефти из стран Персидского залива поднимут стоимость углеводородов по всему миру. Это означает, что подорожает и российская нефть, даже под санкциями. Приток валюты в Россию положительно скажется на позициях российского рубля, который, в свою очередь, поддержит и белорусский рубль.