Курс рубля в начале 2026 года: что значит «управляемая стабильность»?

Первый квартал 2026 года станет для рубля периодом управляемой стабильности, но под перекрёстным влиянием проинфляционных факторов и жёсткой позиции Банка России. Как именно и на каких уровнях будет сдерживаться курс, объяснили эксперты.Какого курса рубль-доллар ждать в начале 2026 годаЦентральный банк России будет поддерживать рубль в первом квартале 2026 года за счёт валютных интервенций и вероятной паузы в цикле снижения ключевой ставки, сообщил ForPost профессиональный инвестор, генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков.По его словам, это позволит справиться с проинфляционными факторами этого периода."По нашим оценкам, курс рубля к доллару в этом периоде будет колебаться в диапазоне 78-82 рублей", — спрогнозировал эксперт.Рубль в январе будет укрепляться до 78-83 рублей за доллар и 89-93 рубля за евро, сказал ForPost кандидат экономических наук, доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета при Правительстве РФ Михаил Хачатурян.По его оценке, в конце первого квартала рубль будет ослабляться до 82-87 рублей за доллар и 92-97 рублей за евро.В это время курс рубля в целом будет стабильным и относительно крепким, отметил предприниматель и основатель социальной сети про финансы и инвестиции БАЗАР Владислав Никонов в разговоре с ForPost.Какие обстоятельства могут повлиять на рубльВ начале года традиционно действуют факторы, которые поддерживают курс рубля: поступление экспортной выручки, сдержанная денежно-кредитная политика и контроль над валютными операциями, продолжил Никонов.Для государства и бизнеса в этот период важна предсказуемость, поэтому резких колебаний курса ожидать не стоит, полагает он."Скорее всего, рубль будет находиться в управляемом диапазоне без существенных отклонений", — предположил основатель соцсети БАЗАР.Помимо поступления валютной выручки от наших основных экспортёров, которые будут активно продавать её, поддерживающим фактором станет "относительно положительная" динамика цен на нефть на мировом рынке из-за напряжённости в отношении поставок нефти из Венесуэлы и Ирана, добавил Михаил Хачатурян."Негативными факторами в первом квартале 2026 года будут выступать обострения санкционного давления со стороны США и ЕС, а также продолжение процесса смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, — уточнил Хачатурян. — Однако на фоне роста объёмов закупок российских углеводородов Индией и Китаем и продолжения тенденции к увеличению объёмов несырьевого неэнергетического экспорта влияние этих факторов будет минимальным".Дмитрий Исаков в свою очередь считает, что первый квартал 2026 года пройдёт под сильным влиянием Банка России, который заинтересован в крепком рубле в это время, что важно как антиинфляционный фактор.Так как налоговые новации, в том числе рост НДС, техносбор, увеличение тарифов ЖКХ, акцизов на алкоголь, табак и топливо, очевидно, будут проинфляционным фактором, уточнил Исаков."Это неминуемо приведёт к росту как инфляционных ожиданий, так и наблюдаемой инфляции", — сказал профинвестор.Если при этом Центробанк отпустит рубль исключительно в рыночное ценообразование, то цифры инфляции окажутся способны поставить крест на перспективах снижения ключевой ставки как минимум в первой половине начавшегося года, обратил внимание Исаков.Такие последствия больно ударят по реальной экономике и спровоцируют рецессию в большом количестве гражданских отраслей, подытожил он.Сдержать инфляцию: рубль ждёт период управляемой стабильностиОсновные усилия Банка России в начале 2026 года будут сосредоточены на сдерживании инфляции, в том числе через поддержку рубля.Ожидается период управляемой стабильности национальной валюты с возможным умеренным ослаблением к концу первого квартала.На курс будут положительно влиять сезонный приток экспортной выручки и благоприятные цены на нефть, что частично компенсирует давление санкций против России.Однако внутренние проинфляционные аспекты создают серьёзный риск, вынуждая Центробанк сохранять жёсткую позицию в отношении денежно-кредитной политики. Отсутствие гибкости в этой ситуации может замедлить экономический рост и негативно сказаться на доходах граждан.Алексей Лохвицкий