Лагард предупреждает, что мировая экономика сталкивается с давлением, аналогичным спаду 1920-х годов
Глобальная экономика сталкивается с проблемами, сравнимыми с теми, которые привели к «экономическому национализму», краху мировой торговли и Великой депрессии 1920-х годов, предупреждает президент ЕЦБ.
«Мы столкнулись с худшей пандемией с 1920-х годов, худшим конфликтом в Европе с 1940-х годов и худшим энергетическим шоком с 1970-х годов», - заявила Кристин Лагард в пятницу, добавив, что эти сбои в сочетании с такими факторами, как проблемы в цепочке поставок, навсегда изменили глобальную экономическую активность.
В речи в МВФ в Вашингтоне через два дня после того, как ФРС снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов, подтолкнув фондовые рынки США к рекордным максимумам, президент ЕЦБ заявила, что «выделяются несколько параллелей между двумя двадцатыми годами — 1920-ми и 2020-ми», указывая на «неудачи в глобальной торговой интеграции» и технологические достижения в обе эпохи.
В то время как денежно-кредитная политика 1920-х годов усугубила ситуацию, поскольку приверженность золотому стандарту подтолкнула ведущие экономики к дефляции и банковским кризисам, «сегодня мы находимся в лучшем положении для решения этих структурных изменений, чем наши предшественники», - подчеркнула Лагард.
Столетие назад, по ее словам, руководители центральных банков на собственном горьком опыте убедились, что привязка валюты к золоту и фиксированным обменным курсам “ненадежна во времена глубоких структурных изменений", поскольку это толкает мир к дефляции, подпитывая “экономическое недомогание” и способствуя “циклу экономического национализма".
Сегодня инструменты центральных банков для сохранения ценовой стабильности “доказали свою эффективность”, сказала она. Лагард указала на быстрое падение инфляции, как только центральные банки начали повышать ставки в 2022 году. Потребительские цены резко выросли после резкого скачка спроса после пандемии, сбоев в глобальных цепочках поставок и резкого повышения цен на энергоносители после начала СВО. Она назвала этот эпизод «экстремальным стресс-тестом» для денежно-кредитной политики.
Центральные банки смогли смягчить денежно-кредитную политику в последние месяцы, поскольку ценовое давление ослабло. Годовая инфляция в еврозоне достигла пика в 10,6% в октябре 2022 года, а потом трехлетнего минимума в 2,2% - в августе.
“Замечательно”, что центральным банкам удалось взять инфляцию под контроль менее чем за два года, избежав при этом роста безработицы, подчеркнула она. Редко удается избежать серьезного ухудшения занятости, когда центральные банки повышают ставки в ответ на высокие цены на энергоносители.
Тем не менее, неопределенность «останется высокой» для монетарных политиков, отметила Лагард, добавив: «Нам нужно лучше управлять ею». По ее словам, ЕЦБ подробно изучит эти проблемы в своем предстоящем обзоре стратегии. Хотя ее среднесрочный целевой показатель инфляции в 2% не будет тщательно пересмотрен, «мы рассмотрим, чему можем научиться из нашего прошлого опыта со слишком низкой и слишком высокой инфляцией», сказала она.
Учитывайте все риски в принятии инвестиционных решений. Начните свой путь к финансовому успеху с приложением FinamInvest. Пользуйтесь аналитикой портфеля через сервис для инвесторов «Финам Диагностика». Приложение бесплатное. Сэкономьте время на поиск нужного инвестиционного продукта и откройте для себя новые. Следите за важными биржевыми событиями в умной ленте новостей.