Недельный обзор евро от 08.10.2018

Почти всю минувшую неделю единая европейская валюта продолжала терять свои позиции. И хотя в самом конце недели доллар стал сдавать свои позиции, евро все равно не смог отыграть потери, понесенные им в самом начале недели. Что самое интересное, так это то, что у ослабления единой европейской валюты есть вполне конкретный виновник - Италия. В итальянском парламенте в очередной раз обсуждали, а точнее утверждали, дефицит бюджета, который установили на уровне 2,4%, клятвенно заверив всех присутствующих, что в скором времени он сократится до 2,0%. А ведь у Италии огромный государственный долг, и при сохранении дефицита бюджета надеяться на уменьшение размера долга могут только научные фантасты. Такое положение дел сильно огорчило ряд потомков античных римских сенаторов, и они посчитали своим долгом заявить, что финансовые проблемы Италии можно решить только отказом от единой европейской валюты и возвратом к горячо любимой и подзабытой лире. Естественно, что тут же стали появляться рассуждения о том, что будет, если Италия выйдет из зоны евро, и итог получался у всех один и тот же - дезинтеграция единой европейской валюты. Ведь если из валютного союза выйдет третья экономика зоны евро, то роль и значимость единой европейской валюты сильно снизится, и вполне возможно, что смысла в ней уже не будет. Тем более что многие страны Европы имеют схожие с Италией проблемы, и опыт итальянцев может им показаться заманчивым и привлекательным. Обязанности по тушению пожара были возложены на премьер-министра Италии, который в срочном порядке собрал правительство, в ходе заседания которого, а также ритуального битья себя пяткой в грудь, произносились клятвы верности единой европейской валюте, что несколько снизило накал истерики.

Если же посмотреть на статистику, то единая европейская валюта действительно должна была расти в силу крайне неутешительных американских данных. Особенно если вспомнить содержание доклада Министерства труда США. Справедливости ради стоит отметить, что к моменту его публикации паника по поводу Италии несколько сошла на нет, и участники рынка могли со спокойной душой вчитываться в содержание доклада, которое вызывало только слезы. Уровень безработицы, конечно, снизился с 3,9% до 3,7%, но это единственное, чему можно было радоваться. Доля рабочей силы в общей численности населения осталась неизменной, а вне сельского хозяйства было создано всего 134 тыс. новых рабочих мест, что существенно меньше прогнозируемых 185 тыс. Да и в прошлом месяце было создано 270 тыс. новых рабочих мест, так что результаты крайне плачевные. Темпы роста средней почасовой заработной платы замедлились с 2,9% до 2,8%. Хотя другие данные по рынку труда, которые выходили в преддверии публикации доклада Министерства труда, внушали оптимизм. В частности, по данным ADP, занятость выросла на 230 тыс. против 163 тыс. в предыдущем месяце. Общее число заявок на пособия по безработице сократилось на 21 тыс. за счет того, что число первичных заявок сократилось на 8 тыс., а повторных еще на 13 тыс. Также расходы на строительство выросли на 0,1%, а число производственных заказов на 2,3%. Более того, объем продаж транспортных средств увеличился с 16,7 млн до 17,4 млн. Индекс деловой активности в производственном секторе вырос с 54,7 до 55,6, а в сфере услуг он сократился с 54,8 до 53,5. В итоге составной индекс деловой активности сократился с 54,7 до 53,9, так как сфера услуг имеет гораздо больший вес. Но все эти данные выходили тогда, когда рынок был взбудоражен событиями в итальянском парламенте. Да и значимость доклада Министерства труда гораздо выше, чем у всех этих данных, вместе взятых.

Если говорить про европейскую статистику, то она была довольно неплохой, так как темпы роста розничных продаж ускорились с 1,0% до 1,8%, а уровень безработицы сократился с 8,2% до 8,1%. Индекс деловой активности в производственном секторе сократился с 54,6 до 53,2, но в сфере услуг он вырос с 54,4 до 54,7. Однако спад производственного индекса столь велик, что составной индекс деловой активности сократился с 54,5 до 54,1. Также темпы роста цен производителей замедлились с 4,3% до 4,2%.

Хотя на минувшей неделе уже выходили крайне важные данные, на этой нам расслабиться не дадут, так как в США выходят данные по инфляции. Предварять их будут данные по ценам производителей, темпы роста которых должны остаться неизменными. А вот сама инфляция может ускориться с 2,7% до 2,8%, и подобное развитие событий должно окончательно снять все сомнения относительно дальнейших действий ФРС. Если инфляция не замедляется, причем устойчиво, то Федеральная комиссии по операциям на открытом рынке и далее будет ужесточать монетарную политику, в соответствии с ранее обозначенными планами. А вот товарные запасы на складах оптовой торговли могут увеличиться на 0,7%, и если прогноз подтвердится, то это будет означать, что они растут уже одиннадцать месяцев подряд. Так что уже смело можно беспокоиться и по поводу дальнейшего роста промышленного производства и розничных продаж. Число же заявок на пособия по безработице должно сократиться еще на 2 тыс. за счет уменьшения числа первичных заявок на пособия. Число же повторных заявок может остаться неизменным.

Европа также не даст нам скучать, так как будет опубликован протокол заседания правления Европейского Центрального Банка по монетарной политике. На рынке все больше сомнений относительно того, что ЕЦБ все же свернет действие программы количественного смягчения. Тем более что не только Италия испытывает трудности с размером государственного долга, и сворачивание программы количественного смягчения ставит под сомнение способность многих стран решить данный вопрос. Тем более что риск замедления инфляции пока довольно высок. И все эти проблемы в той или иной степени могут найти свое отражение в тексте протокола, что крайне негативно скажется на единой европейской валюте. Более того, промышленное производство, которое пока демонстрирует спад на 0,1%, может углубить его до 0,3%, что также не придает оптимизма.

Таким образом, доллар может укрепляться с новой силой, и отметка 1,1350 не кажется такой уж безумной.