NAFTA: быть или не быть

Канадский доллар в паре с американской валютой сейчас использует любой более-менее значимый повод для своего ослабления. Пара usdcad возобновила северный тренд ещё в начале февраля, когда нефть марки Brent стала скатываться вниз со своего ценового пика ($69 за баррель). Это выглядело вполне логично, особенно на фоне провального шестого этапа переговоров об изменении Североамериканского договора о свободной торговле. Но в последнее время наблюдается определённая раскорреляция: укрепляющаяся нефть не усиливает позиции канадца, а при малейшем снижении котировок «луни» дешевеет ускоренными темпами.

Наверняка каждый трейдер сталкивался с ситуацией, когда та или иная валюта ведёт себя странно или даже аномально, противоречиво реагируя на фундаментальный фон. Вот и сейчас мы наблюдаем некоторую нервозность канадской валюты, поведение которой зачастую не вписывается в рамки общего тренда. К слову, подобная манера была у фунта в преддверии референдумов по шотландскому вопросу и относительно судьбы Брекзита.

Канада сейчас также стоит перед выбором. Правда, этот выбор будут делать не простые канадцы, а правительство страны – и вопрос в данном случае не политический, а внешнеторговый. 25 февраля в Мехико стартовал седьмой, решающий раунд трёхсторонних переговоров между представителями Мексики, США и Канады относительно судьбы NAFTA. Все предыдущие попытки договориться заканчивались фиаско: американцы твёрдо стояли на своих условиях, которые были неприемлемы для остальных участников сделки.

В конце прошлого года стало ясно, что шансов на реанимацию NAFTA достаточно мало – и тогда же прозвучали первые заявления официальных лиц о вероятности разрыва Соглашения. Масла в огонь подлил и Дональд Трамп, который в январе допустил возможность одностороннего выхода из сделки. Канадский доллар мгновенно отреагировал на данное заявление масштабным снижением. Через некоторое время президент США сменил «гнев на милость», дав возможность трёхсторонней группе продолжить переговоры.

Однако очередная встреча в Монреале успехов не принесла: по словам министра иностранных дел Канады, основные разногласия возникли в сфере автомобилестроения, и по данному пункту стороны не смогли прийти к какому-либо компромиссу. Провал январской встречи отразился и на риторике первых лиц государства: премьер Канады заявил о том, что не согласится на «плохую сделку», а президент Мексики даже отменил свой визит в Штаты. Очевидно, что позиция Трампа «Америка прежде всего» значительно усложняет задачу по поиску взаимовыгодного компромисса.

Тем не менее стороны не оставляют надежд на заключение обновлённой сделки. Седьмой этап переговоров, который завершится 5 марта, называют ключевым и определяющим. Дело в том, что 1 июля в Мексике пройдут президентские выборы (а также выборы 500 депутатов Конгресса и 128 членов Сената), поэтому участники переговоров изначально договорились завершить диалог до начала предвыборной кампании.

Но тут дело даже не в дедлайне. Сейчас на рынке появились слухи о том, что данный раунд завершится всё-таки прорывом в переговорах и даже заключением нового Соглашения. Об этом пишут американские и канадские СМИ со ссылкой на анонимные, но «достоверные» источники. Косвенно это подтверждается тем, что представитель американской стороны вчера неожиданно вернулся из Мехико в Вашингтон, где встретился с ключевыми руководителями автомобильной промышленности США (в частности, General Motors и Ford).

Этот факт звучит обнадеживающе, учитывая положительные слухи вокруг переговорного процесса. Напомню, что на данный момент по условиям действующего Соглашения 62% легкового автомобиля должно иметь американское происхождение, Канады или Мексики, чтобы не облагаться тарифами. Белый дом планирует увеличить этот порог до 85%, тогда как остальные страны-участники NAFTA хотят оставить прежние условия.

По неподтверждённой пока информации, Штаты могут пойти на уступки в этой части сделки. Но, несмотря на такие оптимистичные слухи и домыслы, рынок оценивает их критически. Трейдеры научены горьким опытом: подобные инсайды были и в период предыдущих этапов переговоров, однако принципиальность американцев и готовность Трампа покинуть NAFTA заводили диалог в тупик.

Также стоит отметить, что если седьмой раунд переговоров повторит судьбу своих предшественников, то зона свободной торговли наверняка прекратит своё существование. А данный факт, в свою очередь, повлияет на позицию Банка Канады относительно перспектив дальнейшего ужесточения монетарной политики. Канадский регулятор неоднократно акцентировал своё внимание на этом вопросе, поэтому возможный разрыв NAFTA поставит на паузу процесс повышения ставки.

Таким образом, пара usdcad в ближайшее время (как минимум, до 5 марта) будет ориентироваться на слухи, связанные с процессом переговоров в Мехико. Если к концу текущей недели станет ясно, что все предпринятые попытки оказались тщетны, канадец существенно подешевеет по всему рынку, и прежде всего в паре с американской валютой (на фоне относительно жёсткой риторики главы ФРС в Сенате). Остальные фундаментальные факторы будут носить второстепенный характер.

С точки зрения техники приоритет также сохраняется за северным движением. Во-первых, индикатор Ichimoku Kinko Hyo сформировал бычий сигнал «Парад линий». Во-вторых, пара торгуется между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, что также говорит о восходящем движении. В-третьих, цена расположилась над облаком Kumo индикатора Ichimoku Kinko Hyo. Таким образом, основные индикаторы говорят о преимуществе северного направления. Уровнем поддержки выступает верхняя граница облака Kumo и цена 1.2600. А уровнем сопротивления (цель северного движения) – верхняя линия индикатора Bollinger Bands и отметка 1.2820.

Ирина Милошевич