El auge de los precios del petróleo: ¿puede salvar la economía de Rusia?
res semanas después del inicio de la nueva guerra que Israel y Estados Unidos están librando contra Irán, Rusia aparece en la prensa internacional no tanto como una potencia que amenaza a Ucrania y Europa, sino como un país que se ha convertido en el principal beneficiario del conflicto en el Golfo. En cierto sentido, esto es cierto: mientras que a finales de febrero el presupuesto federal ruso había registrado su mayor déficit en solo dos meses —3,45 billones de rublos, o más del 1,6 % del PIB anual del país—, en marzo podría parecer perfectamente equilibrado.
Con 7,6 millones de barriles de crudo y productos petrolíferos exportados diariamente y con el precio del Urals disparándose desde los 41-43 dólares por barril a finales de febrero hasta más de 102 dólares el 20 de marzo, los ingresos totales por exportaciones de Rusia pueden aumentar al menos en 300 millones de dólares diarios, incluso teniendo en cuenta todos los descuentos ocultos. Además, el relajamiento parcial de las sanciones estadounidenses podría hacer que las exportaciones sean mucho más viables que en 2024-2025 (desde el inicio de la nueva guerra del Golfo, no solo India ha incrementado la importación de petróleo ruso, sino que también Sri Lanka, Bangladés, Tailandia e incluso Corea del Sur han mostrado interés en reanudar o iniciar compras de crudo a Moscú).
Además, incluso antes del ataque israelí-estadounidense, las autoridades rusas decidieron empezar a prepararse para tiempos más difíciles, iniciando una campaña destinada a debilitar el rublo frente al dólar y al yuan mediante la reducción de la venta de divisas del Fondo Nacional de Riqueza. Como resultado, el rublo ha perdido alrededor del 13 % de su valor desde el 25 de febrero, y actualmente el precio del Urals denominado en rublos ronda los 9.000 rublos por barril, cuando hace un mes era inferior a 3.300 (el presupuesto actual se elaboró suponiendo un precio de unos 5.440 rublos por barril). Así pues, parece que Rusia realmente se beneficia de la guerra con Irán y, presumiblemente, podría superar algunas de las dificultades financieras que recientemente se consideraban inevitables. Pero ¿puede esto conducir a una recuperación económica compleja? Me mantengo extremadamente escéptico al respecto.
Desde 2022, las políticas económicas rusas han experimentado una transformación drástica. Cuando el presidente Putin invadió Ucrania y las potencias occidentales respondieron con sanciones, todas las autoridades económicas —desde el Ministerio de Finanzas hasta el Banco de Rusia, desde el Servicio Federal de Impuestos hasta el Comité Estatal de Aduanas— reaccionaron de una manera que indicaba una notable liberalización. Las llamadas “importaciones paralelas” autorizaron a las empresas rusas a adquirir prácticamente cualquier producto en el extranjero y venderlo en Rusia sin el consentimiento de los fabricantes y sin una adecuada estandarización; se adoptaron varias normas que permitían a los productores rusos ignorar la propiedad intelectual extranjera al fabricar medicamentos y bienes que requerían licencias; se flexibilizaron los requisitos bancarios; se ampliaron las facilidades de préstamos de emergencia del Banco de Rusia; muchas empresas recibieron beneficios fiscales; se introdujo una moratoria sobre quiebras y, lo más importante, no se aumentaron los impuestos (el gobierno solo impuso una tasa única del 10 % sobre los beneficios “excesivos” de los grandes exportadores en 2023).
La comunidad empresarial respondió con entusiasmo, reorientando sus relaciones comerciales de Europa hacia el Este, adaptándose a nuevas preferencias de consumo, creando una red única de intermediarios financieros que sustituyó al antiguo sistema dominado por Occidente e incluso acumulando lo que hoy se conoce como la flota en la sombra, que se ha vuelto esencial para exportar petróleo ruso. Fueron las empresas rusas, y no el gobierno, las que aseguraron el crecimiento económico en los primeros años de la guerra.
Sin embargo, el actual liderazgo ruso solo puede ser liberal en tiempos de dificultad, como ya demostró a principios de los años 2000 y durante la crisis global de 2008-2009. A medida que la situación mejoró en 2023-2024, el Kremlin comenzó a cambiar de rumbo: autorizó subidas de los tipos de interés que perjudicaron a las empresas privadas, mientras que las compañías vinculadas al sector militar recibieron préstamos subvencionados; aumentó tanto los impuestos sobre la renta como sobre los beneficios en 2025 y el IVA en 2026; comenzó a nacionalizar grandes activos privados controlados por ciudadanos rusos con doble nacionalidad o permisos de residencia en el extranjero; incrementó la presión sobre las pequeñas empresas y los trabajadores autónomos.
Las llamadas “tasas de utilización” impuestas a los automóviles de pasajeros importados superan con frecuencia, desde principios de 2026, el precio mayorista del vehículo; los trabajadores extranjeros tienen prohibido ocupar decenas de puestos muy demandados en el mercado laboral, e incluso los taxistas solo pueden transportar pasajeros utilizando coches de fabricación rusa o china. A todo ello se suma que las autoridades han comenzado a prohibir no solo mensajerías y plataformas occidentales, sino también a desactivar los servicios de internet móvil y las redes celulares, ya que tras los ataques a Teherán consideran que la inteligencia occidental podría utilizar estas tecnologías para rastrear a los dirigentes rusos (los cortes de internet ya han provocado pérdidas de al menos 1 billón de rublos para las empresas rusas y han arruinado por completo a algunas de ellas).
Teniendo todo esto en cuenta, sostengo que la mejora de las dificultades financieras no conducirá en absoluto a una reducción de la presión que el Kremlin ejerce sobre la economía rusa. El presidente Putin, que el año pasado afirmó que las subidas de impuestos podrían ser temporales, no reducirá la carga fiscal. Como ya hizo en 2024, utilizará todos los fondos adicionales ya sea para fines militares o para reforzar los fondos de reserva, dejando a las empresas sobrevivir por su cuenta.
En estos momentos, sostengo que el presidente Putin está ignorando sus propias experiencias pasadas, que sugieren que una economía liberalizada es más fiable y eficaz que una sometida al control total del Estado. Parece haber olvidado que su propia reforma fiscal de 2000-2001, que introdujo un tipo impositivo único bajo, dio lugar a la duplicación de los ingresos en menos de dos años, y ahora, por razones desconocidas, vuelve a tratar la economía rusa simplemente como una fuente de financiación para sus arriesgadas aventuras geopolíticas. Esta mala gestión económica resulta más costosa para Rusia que cualquiera de las sanciones occidentales impuestas desde el inicio de la guerra.
Si Rusia se beneficia del aumento de los precios del petróleo, cabe esperar que esta mala gestión no disminuya, sino que probablemente se intensifique: cuanto más dinero controle el Kremlin, menos interés tendrá en mejorar el clima empresarial del país. Por ello, creo que cualquier ventaja derivada de la tendencia actual no se utilizará para mejorar seriamente la situación económica. Lo más probable es que solo prolongue marginalmente la vida del sistema de Putin, de forma similar a lo ocurrido hace casi medio siglo, cuando la Unión Soviética colapsó tras un largo periodo de precios del petróleo extremadamente altos entre 1974 y 1981, que provocó una completa necrosis de su “tejido” económico.