Los hogares cierran 2025 con menos del 25% de las Letras del Tesoro y dejan de ser sus mayores tenedores
Los hogares y las instituciones privadas sin fines de lucro han recortado durante el año 2025 su inversión en Letras del Tesoro, hasta cerrar con una tenencia de 19.071 millones de euros en diciembre, un 25% menos respecto a finales de 2024, de acuerdo con los datos del Banco de España, recogidos por Europa Press. Las decisiones de política monetaria afectan a las subastas del Tesoro, que en el ejercicio 2023 vieron crecer la remuneración ofrecida a los inversores, en línea con las subidas de tipos de interés.
Esto provocó que el interés en la compra de deuda se incrementara, especialmente en el caso de la adquisición de letras del Tesoro por parte los hogares, que se consolidaron durante los años 2023 y 2024 como los mayores tenedores de este tipo de deuda. Sin embargo, la contención y posterior rebaja de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo ha provocado una reducción gradual de la remuneración ofrecida a los inversores y una caída en la tenencia de letras por parte de los hogares, que han pasado a ser en 2025 los segundos tenedores de este tipo de deuda.
Y es que la tenencia de Letras en manos de los hogares ha ido registrando caídas ininterrumpidas desde el pico alcanzado en agosto de 2024, cuando se logró el récord de 27.448 millones de euros. Tras esta caída durante 16 meses consecutivos, los hogares han dejado de ser los principales tenedores de letras del Tesoro y acumulan, con datos de diciembre de 2025, un total de 19.071 millones de euros. En cualquier caso, aglutinan casi el 25% de la inversión total de estos productos a corto plazo.
En primer lugar se sitúan los inversores extranjeros, que han elevado su interés y acaparan 33.380 millones en letras del Tesoro a finales de 2025, lo que supone un incremento del 64% respecto a diciembre de 2024. Por su parte, los fondos del mercado monetario y otros intermediarios financieros aglutinan 10.007 millones; las instituciones financieras monetarias acaparan 9.411 millones; las sociedades no financieras, 3.420 millones y las administraciones públicas, 3.773 millones.