La Reserva Federal desoye a Trump y mantiene los tipos de interés sin cambios ante el caos económico de la guerra en Irán

Estaba descontado que la Reserva Federal mantuviera los tipos de interés sin cambios. Después de la última reunión, a finales de enero, los cálculos eran que habría dos bajadas durante 2026, pero más adelante, a partir del verano. Y la guerra en Irán, precisamente, está aumentando una incertidumbre económica que desaconseja cambios en la política monetaria, a pesar de Donald Trump, eso sí, quien este martes a primera hora cargaba de nuevo en sus redes sociales contra el presidente de la Fed, Jerome Powell, quien se resiste a la presión del presidente de EEUU para hacer grandes rebajas de tipos.

Y a pesar de las presiones constantes de la Casa Blanca, el banco central ha mantenido su tipo de referencia sin cambios por segunda reunión consecutiva, situándolo en torno al 3,6% – en la horquilla entre el 3,50% y el 3,75%.–.

La Fed afirma que “la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo sólido”, si bien “la creación de empleo se ha mantenido baja” y “la inflación se mantiene algo elevada”.

Además, el banco central subraya que “la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada”, y señala que “las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía de Estados Unidos son inciertas”, por lo que “se mantiene atento a los riesgos” para la inflación y el empleo.

En apoyo de sus objetivos, la Fed señala que para nuevos cambios en los tipos “evaluará cuidadosamente los datos, la evolución de las perspectivas y los riesgos. El Comité está firmemente comprometido a apoyar el máximo empleo y a devolver la inflación a su objetivo del 2%”.

La Fed también señala que “las proyecciones económicas están sujetas a una considerable incertidumbre”.

En este sentido, el repunte en los precios de la gasolina, si es lo suficientemente pronunciado y se prolonga el tiempo suficiente, podría frenar la economía, dado que una mayor parte del gasto de los consumidores se destinaría a llenar el depósito del coche, dejando menos dinero disponible para gastar en otros bienes y servicios.

Como consecuencia, la tasa de desempleo podría llegar aumentar.

El precio medio de la gasolina en EEUU este martes, era de 3,79 dólares por galón –3,78 litros–, según la AAA, lo que representa un aumento de 88 centavos con respecto a hace un mes.

Estos dos escenarios —una inflación más alta y un mayor desempleo— suelen empujar a la Fed en direcciones opuestas. El banco central mantiene sus tipos de de referencia sin cambios —o incluso la aumenta— para combatir la inflación, mientras que los recorta para estimular el gasto y la contratación.

Una combinación de precios al alza y un mayor desempleo constituye, por lo general, el peor de los escenarios para los banqueros centrales.

Al mismo tiempo, la reunión de esta semana será una de las últimas con Powell en la presidencia. Su mandato finaliza el 15 de mayo y Trump ha elegido a un exalto cargo de la Fed, Kevin Warsh, para reemplazarlo. Sin embargo, el nombramiento de Warsh se ha retrasado en el Senado debido a que senadores republicanos importantes han objetado una investigación del Departamento de Justicia sobre Powell, relacionada con su testimonio acerca de la renovación de la sede del banco central.

El viernes pasado, un juez desestimó un par de citaciones que el Departamento de Justicia había emitido a la Fed, asestando un golpe a la investigación. No obstante, la fiscal federal Jeannine Pirro ha declarado que apelará el fallo.

La reunión de esta semana será la penúltima para Powell, salvo que Warsh no sea confirmado antes del 15 de mayo. En tal caso, Powell podría permanecer como presidente del comité de fijación de tipos de la Fed hasta que se designe a un reemplazo.

Ya antes de la guerra con Irán, los datos de inflación y los de empleo colocaban a la Fed en una situación difícil.

Los precios subieron más en enero que en meses anteriores, alcanzando la inflación (excluyendo alimentos y energía) un 3,1% en comparación con el año anterior. Esta cifra apenas ha variado respecto al nivel de hace dos años, lo cual es una señal de que los precios siguen aumentando a un ritmo elevado.

Las contrataciones también han sufrido tropiezos. Las empresas eliminaron 92.000 puestos de trabajo en febrero, un dato más débil del esperado tras un aumento de 130.000 empleos en enero.

La tasa de desempleo repuntó ligeramente, pasando de un 4,3% a un 4,4%.