Égypte : le FMI débloque 2,3 milliards de dollars après de nouvelles revues du programme de réformes

Le Fonds monétaire international (FMI) a annoncé le 25 février avoir achevé les cinquième et sixième revues du programme de prêt accordé à l’Égypte, ainsi qu’une nouvelle évaluation dans le cadre de la Facilité pour la résilience et la durabilité (RSF). Cette validation ouvre la voie au décaissement d’environ 2,3 milliards de dollars en faveur du pays.

Dans le détail, l’Égypte pourra percevoir près de 2 milliards de dollars au titre de son programme de prêt de 46 mois, ainsi que 273 millions de dollars supplémentaires dans le cadre du RSF. Le total des montants déjà versés par le FMI au Caire atteint désormais environ 5,2 milliards de dollars.

Un programme élargi face à la crise

Le Caire avait conclu en décembre 2022 un accord initial de 3 milliards de dollars avec l’institution de Washington. En mars 2024, ce programme a été élargi à 8 milliards de dollars, alors que le pays faisait face à une inflation record et à une pénurie aiguë de devises étrangères. Le dispositif doit s’achever en décembre prochain.

Depuis, la situation macroéconomique montre des signes d’amélioration. L’inflation, qui avait culminé à 38 % en septembre 2023, est retombée à 11,9 % en janvier en rythme annuel pour les prix à la consommation en zone urbaine. La pression sur les devises s’est également atténuée, soutenue par les financements du FMI, des recettes touristiques record, les transferts des expatriés et d’importants investissements en provenance des pays du Golfe, notamment des Émirats arabes unis.

Dans un communiqué, le FMI souligne que « la situation macroéconomique de l’Égypte s’est améliorée grâce à des efforts de stabilisation soutenus ». L’institution met en avant le maintien de politiques monétaires et budgétaires restrictives ainsi qu’une plus grande flexibilité du taux de change, qui ont contribué à réduire l’inflation et à renforcer la position extérieure du pays.

Des réformes structurelles jugées insuffisantes

Malgré ces avancées, le FMI estime que les réformes structurelles progressent de manière « inégale ». L’institution pointe en particulier les retards dans le programme de cession d’actifs publics, élément central de l’accord de prêt. Selon le Fonds, la réduction de l’empreinte de l’État dans l’économie avance plus lentement que prévu.

Le niveau élevé de la dette publique et les importants besoins de financement brut continuent par ailleurs de peser sur les marges budgétaires et sur les perspectives de croissance à moyen terme.

En août dernier, les autorités égyptiennes ont adopté des amendements législatifs destinés à accélérer la vente d’actifs détenus par l’État. Le FMI attend désormais une mise en œuvre plus rapide de ces engagements afin de consolider les gains macroéconomiques enregistrés ces derniers mois.