Rok 2026 začal turbulentně, ale uklidněme se. Na trzích chybí selský rozum
Investoři si letošní začátek roku budou pamatovat jako pěknou horskou dráhu, ať už jde o akcie, komodity, nebo krypto, píše v komentáři Michal Semotan, portfolio manažer J&T Investiční společnosti.
Nadprůměrnému zájmu se těší komodity: jak průmyslové, tak především ty speciální, které nazýváme vzácné a jejichž většinu musíme dovážet z Číny. Zde především zásahy americké státní administrativy povzbudily kupce a řada těchto firem začátkem roku 2026 pěkně vyskočila.
Rallye na zlatě a stříbru vznikla díky kombinaci neutuchající poptávky centrálních bank a spekulantů, kteří se přesunuli do trendového růstu. Zde jde především o stříbro. Proto tak velké výkyvy a pak vlny zpátky.
Z akciových sektorů se daří „energy“. Investoři si uvědomují, že poptávka po elektřině poroste, ale její výroba a hlavně infrastruktura již „něco pamatuje“ a budou se tam muset nasypat velké peníze, aby ustála transformaci energetiky a její decentralizaci.
Chce to trochu selského rozumu. Zdá se mi, že ten teď na trhu chybí.
Naopak pod tlakem se ocitly technologické společnosti, jejichž vyšší valuace jsou nyní zpochybňovány. Především softwarové společnosti čelí odlivu investorů, kteří se bojí, že jejich byznys převezmou ti, kteří si to naprogramují s pomocí AI. Chce to trochu selského rozumu. Zdá se mi, že ten teď na trhu chybí.
Loni se tvrdilo, že dávat peníze do AI je lití peněz do kanálu. Nyní se zase tvrdí, že AI může rozebrat celé jedno odvětví technologických společností. Ukazuje se tedy, že investování do AI nejspíš lití peněz do kanálu opravdu není. Zároveň tím vznikají příležitosti pro řadu firem, které využijí adopci AI ke zlepšení a zefektivnění svých produktů, možná do budoucna i za cenu výrazně menších nákladů.
Podívejme se ale na celou věc v klidu. Existuje již řada firem, které jsou za mě poměrně zajímavě naceněné (například Salesforce či ServiceNow) anebo budou těžit ze silně rostoucí poptávky po jejich produktech a službách (kybernetická bezpečnost).
Celkově je trh nervózní i z geopolitického rizika. Akce střídá akci. Od začátku roku Venezuela, napětí okolo Íránu, obavy z dalšího postupu Číny okolo Tchaj-wanu, neukončená válka na Ukrajině…
V neposlední řadě plnila přední stránky zpravodajských serverů snaha Donalda Trumpa o ovládnutí Grónska. A i když se tam situace dostala k jednacímu stolu a trochu se uklidnila, velmocenské snahy USA však budou nadále pokračovat. Tato politická napětí samozřejmě přihrávají kupce zlatu a zároveň dávají turbulentně do pohybu ropu.
Jak by tedy měli investoři v následujících měsících postupovat? Primárně by se neměli ukvapovat a činit zbrklá rozhodnutí. Z mého osobního pohledu je letos dále šance na růst akciových indexů. Očekávám, že americký Fed v čele s novým mužem sníží dále úrokové sazby, a to dvakrát nebo třikrát. To povede ke snížení výnosu amerických dluhopisů u splatností do deseti let a dále i k pokračující poptávce po akciích.
Jen je potřeba již pečlivěji vybírat sektory i jednotlivé společnosti, rosteme totiž již čtvrtým rokem za sebou. Za mě nadále považuji za atraktivní story energetický sektor, a to ve formě energetické transformace, ale i firem navázaných na ropu.
Řada technologických firem si upevní své postavení a některé svůj význam zvýší (z těch zaběhlých mám na mysli Google či Nvidii, z těch, co se klubou nahoru, například Nebius). Na významu bude nabývat i výroba přímo ve Spojených státech, proto jsme zařadili opětovně do portfolia Boeing. Zvažujeme i zařazení firem s expozicí na amerického spotřebitele. Evropské akcie budou také těžit z nízkých úrokových sazeb a postupného oživení jednotlivých ekonomik, proto by v portfoliu měly mít své zastoupení.
Na závěr bych zmínil, že opravdu není třeba unáhlených akcí, investování je disciplína na dlouhou trať (optimálně pět let a více). Krátkodobé výkyvy na trhu byly, jsou a budou a neměly by rozumného investora zneklidnit, naopak by to měla být příležitost, kdy přikoupíte do svého portfolia ve slevě, a o to my se snažíme.
Informace obsažené v tomto článku mají výhradně informační charakter a nepředstavují investiční rady. Nedoporučujeme jednat na základě těchto údajů bez předchozí konzultace s kvalifikovaným finančním poradcem. Investování je spojeno s riziky a rozhodnutí o investování jsou na vlastní odpovědnost. Výnosy z investice dosažené v minulosti nejsou zárukou výnosů budoucích.
The post Rok 2026 začal turbulentně, ale uklidněme se. Na trzích chybí selský rozum appeared first on Forbes.