Wall Street analiza con inquietud el efecto en la Argentina de los aranceles de Trump

El banco de inversión norteamericano  Goldman Sachs redefinió su panorama de inversión para la Argentina y el resto de América latina midiendo el impacto de la suba del 50% de los aranceles al acero y aluminio aplicados por Estados Unidos el pasado 4 de junio con conclusiones clave.

El gigante de Wall Street proyecta que, de elevarse el arancel efectivo regional del 7,3 % al 8,7 %, la Argentina verá una presión adicional del 2% sobre sus exportaciones del sector siderúrgico y de bienes de capital.

El banco es claro: "El incremento arancelario sobre acero y aluminio golpeará con especial fuerza a la industria metalúrgica argentina, responsable de más del 5 % de sus exportaciones totales". El análisis señala dos efectos clave:

• Costos de producción y márgenes: con un arancel efectivo que sube del 7,3 % al 9,2 % para el acero y del 6,8% al 8,5% para el aluminio, las empresas locales enfrentan mayores costos de insumos importados, "lo que podría trasladarse a precios internos y tensar las expectativas de inflación para el segundo semestre".
• Búsqueda de mercados alternativos: para compensar la menor competitividad en EEUU, el gigante de Wall Street recomienda a las firmas argentinas reforzar su presencia en Brasil, Chile y México, donde el impacto es relativamente menor, "e impulsar acuerdos de integración productiva regional".

Visión para la Argentina

No obstante, cabe destacar que, comparado con otros vecinos de la Argentina, los estrategas del banco mantienen una perspectiva "moderadamente optimista" para el país. 

Según explica, esto se debe a la posibilidad de que nuevos aranceles sectoriales (farmacéuticos, semiconductores, minerales críticos y maderas) aviven el diálogo de la agenda exportadora con la Unión Europea y Asia-Pacífico, lo que le daría a las exportaciones argentinas canales de diversificación que "podrían amortiguar la contracción del acceso al mercado estadounidense".

Goldman destaca que en el caso de la Argentina, hubo un aumento sostenido en la tasa arancelaria efectiva aplicada a las importaciones provenientes de Estados Unidos durante los primeros meses de 2025, que alcanzó niveles cercanos al 3,5% en abril.

Este incremento, aunque menor al registrado en países como México o Brasil, se inscribe dentro de una tendencia regional de endurecimiento comercial frente a productos estadounidenses.

Acciones clave

Según los datos del informe,  la Argentina ajustó su política arancelaria con un alza de aproximadamente 1,5% respecto a 2024, reflejo de un intento por proteger su industria en un contexto de creciente incertidumbre externa.

Si bien el país no adoptó una postura agresiva como otros miembros del grupo L7 (las siete economías pujantes de Latam), el movimiento señala una estrategia defensiva "moderada" que podría influir tanto en los precios internos como en la dinámica de su balanza comercial bilateral con los Estados Unidos.

Al respecto, Pedro Moreyra, director de Guardian Capital -en diálogo con El Cronista- coincide en que los movimientos desde el norte podrían tener un impacto "significativo sobre la industria metalúrgica argentina" que representa más del 5% de las exportaciones totales del país.

Y es que, según Moreyra, el encarecimiento del acceso a los mercados internacionales afectaría de manera directa a empresas clave del sector como Aluar, Ternium y Tenaris, debido a que sus operaciones dependen fuertemente de la demanda externa y, por tanto, de un flujo comercial competitivo. Además, cabe recordar que todas ellas cotizan en Wall Street.

No obstante, Moreyra recuerda que la guerra arancelaria "ha demostrado ser volátil en sus anuncios y en sus números finales de tarifas". Entonces, por ahora le resulta "pronto" para medir el impacto total, aunque sí es "probable" que estas compañías vean afectadas las cotizaciones de sus ADRs.

Y es que a lo que se refiere el estratega es que la medida trumpista encarece el acceso al mercado estadounidense para las empresas nacionales y podría provocar una caída en la demanda externa, lo que impactaría en la producción local y pone en jaque los empleos. Aunque las acciones de estas firmas muestran señales mixtas en Wall Street, la City señala que su recuperación dependerá de una reactivación del mercado interno, en rigor, en sectores como la construcción y el consumo durable.

Las guerras de Trump

Agustín Bilinskis, director de Desarrollo de Negocio de VT Markets, agrega en declaraciones a este medio que, la disputa entre Trump y Elon Musk representa mucho más que una "pelea de egos o diferencias ideológicas". Por el contrario, pone de relieve las tensiones entre el establishment político estadounidense y una nueva élite tecnológica que cuenta con cada vez mayor influencia económica y comunicacional.

"A nivel político, esta confrontación puede reconfigurar alianzas dentro del electorado republicano y generar divisiones internas. En lo económico, podría tensionar aún más el clima de negocios, sobre todo en sectores ligados a la innovación, la inteligencia artificial y la energía", desliza Bilinskis.

Con relación al gobierno de Javier Milei, el analista advierte que una escalada significativa en la disputa entre Donald Trump y Elon Musk podría tener efectos indirectos para la Argentina. "Si el conflicto se intensifica al punto de exigir una toma de posición, podría obligar a la administración libertaria a recalibrar su estrategia de vinculación con actores clave del poder político y económico de ese país", dice.

Aunque aún es temprano para anticipar consecuencias concretas, para Bilinskis el gobierno argentino debería enfocar su política exterior en una relación pragmática y sostenida con la Casa Blanca y el Congreso, "priorizando los intereses estratégicos del país por encima de alineamientos personales o coyunturales".

Perspectiva regional de GS

Más allá de la Argentina, Goldman Sachs ajusta su visión para América Latina en dos planos:

• Brasil y México bajo lupa: aunque Brasil soportará el mayor incremento (2,1% en su arancel efectivo) y México ya vio crecer su carga en 1,4%, el banco destaca la fortaleza de sus mercados internos y la robustez de sus cadenas de valor automotriz y agroindustrial. En el caso mexicano, la vigencia del USMCA mitigará en gran parte el impacto sobre autopartes y vehículos, manteniendo flujos de inversión estables.
• Oportunidades en sectores estratégicos: Goldman Sachs anticipa que la eventual implementación de un arancel del 25% al cobre -clave para Chile y, en menor medida, Perú- podría acelerar proyectos de valor agregado en minería y refinación.  A su vez, el sector farmacéutico y de semiconductores en Colombia y Ecuador aparece como un área de interés, dado el creciente "nearshoring" de empresas estadounidenses en esos territorios.