ЦБ снижает вложения в госдолг США из-за санкций
Россия продолжает сокращать свои вложения госдолг США на фоне введения новых санкций. Куда теперь инвестируются средства международных резервов РФ, разбирались эксперты отдела финансовой аналитики ФБА «Экономика сегодня».
Угроза санкций оказала влияние на портфель ЦБ РФ
По данным Минфина США вложения России в американские долговые бумаги (трежерис) в феврале 2021 года снизились на 6% - с 6,145 млрд долларов до 5,756 млрд. На фоне введения новых ограничений Вашингтоном, данная динамика выглядят логично. В общем объеме международных резервов РФ, которые составляют 580 млрд долларов, доля облигаций Соединенных штатов составляет 1%.
Дополнительным фактором сокращения вложений России стало падение стоимости долговых бумаг США. Снижение было обусловлено ростом опасений участников рынка ускорения темпов инфляции в американской экономике, на фоне утверждения нового пакета помощи Белого дома объемом 1,9 трлн долларов. Доля долгосрочных займов в портфеле ЦБ упала в 9 раз – с 2,7 млрд долларов до 306 млн, а объем краткосрочных бондов увеличился – с 3,4 млрд до 5,45 млрд.
Также снижение инвестиций в американский долг обусловлено ростом риска введения новых ограничений со стороны США. Глава Белого дома Джо Байден 15 апреля объявил о применении новых санкций в отношении физических и юридических лиц из России, а также запрет на покупку первичных выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ). После этих сообщений Минфин РФ объявил о том, что перестанет выпускать дополнительные ценные бумаги старых серий.
РФ снижает инвестиции в госдолг США не первый год
По объему вложений в американский долг Москва вернулась к уровням 2007 года. Наибольшее количество трежерис в международных резервах РФ было в октябре 2010 года и составляло 176,3 млрд долларов. С тех пор объем облигаций США у ЦБ РФ начал снижаться, преодолев отметку 100 млрд в декабре 2014 года, когда на валютном рынке наблюдался обвал отечественной валюты, вызванный санкциями США против России в связи с присоединением Крыма, достигнув минимума в апреле 2015 года на уровне 66,53 млрд долларов.
Последнее резкое сокращение произошло в апреле 2018 года, когда объем американского госдолга в портфеле ЦБ РФ упал с 96,05 млрд долларов до 14,905, на фоне введения новых санкций со стороны Вашингтона. После этих событий Россия покинула список 30 крупнейших держателей госдолга США.
Куда же вкладывались средства, вырученные от продажи ценных бумаг? Прежде всего это золото, доля которого на данный момент в международных резервах России составляет 22%. Также были увеличены покупки китайского юаня и японской йены. Данное изменение структуры запасов Минфина обусловлено ростом политической напряженностью и диверсификации портфеля ЦБ, для снижения валютных рисков.
Инвестиции уйдут на Восток
Введение 15 апреля новых санкций со стороны США могут привести к еще большему сокращению инвестиций России в американские долговые бумаги, но отказаться от них полностью не сможет, так как они имеют самый высокий кредитный рейтинг.
С инвестиционной точки зрения отказ от трежерис также является оправданным, поскольку их стоимость может упасть до конца года. Президент США Джо Байден 11 марта принял пакет мер помощи американской экономике объемом 1,9 трлн долларов, а в июле планируется выделить дополнительные средства в размере 2,2 трлн. Накачка ликвидностью финансовый рынок приведет к увеличению темпа роста инфляции, который по итогам прошлого месяца уже вырос до 2,6%.
Объем долговых бумаг в портфеле ЦБ РФ с апреля 2020 года колеблется в диапазоне 5,4-6,8 млрд долларов, что свидетельствует о неизменности политики регулятора. Зависимость России от Запада с каждым годом снижается и санкции этому только способствуют. Все это делает отечественную экономику более устойчивой и автономной от внешних факторов, а товарооборот все больше смещается в сторону азиатского региона, что стало причиной добавления в структуру Фонда национального благосостояния (ФНБ) китайского юаня в объеме 15% и японской иены – 5%. По итогам 2020 года доля Поднебесной во внешнеторговом обороте РФ увеличилась - с 16,4 до 18,3%.